永隆银行10NC5、Tier 2美元次级债定价T5+175，获12亿美元认购额

招商银行股份有限公司（China Merchants Bank Co., Ltd.）的全资子公司——永隆银行有限公司（Wing Lung Bank Limited，穆迪：A3 Stable，“永隆银行”）周三定价RegS、Basel III-compliant、Tier 2、10年期NC5、4亿美元、次级债WingLung 3.75 11/22/27，预期评级Baa2（穆迪），初始价T5 + 200bps区域，FPG T5 + 175bps，发行价T5 + 175bps / 99.851。发行价较初始价缩窄了25个基点。 周三下午，新债的认购额一度超过22亿美元（包含承销商订单），最终认购额为12亿美元（3倍认购）。投资者地域分布为：亚洲82%、Offshore US 14%、欧洲4%；类型分布为：基金及资管74%、银行16%、私银9%。 周四收盘，永隆银行新债收于发行价附近。 此次发行将作为永隆银行20亿美元EMTN计划的一部分。所筹款项用于一般公司用途（包括现有legacy Tier 2美元债券的再融资），以及用于充实资本。 债券的损失承担机制为“本金部分/全额减计”，由“不可持续经营触发事件”（point of non-viability, PONV）触发。当香港金管局（HKMA）认为，若不进行相关减计，发行人（永隆银行）将无法持续经营，或者，需要向发行人提供公共部门注资，否者其将无法持续经营，则，损失承担被触发。 “就该Tier 2债券而言，我们相信，香港金管局在宣布永隆银行‘不可持续经营’、进而使Tier 2债券的持有人承担损失之前，会先要求其母行招商银行提供支持，”穆迪在评级公告中表示：“Baa2的债券预期评级低于永隆银行经调整基础信用评估（adjusted BCA）‘baa1’一个notch。” 债券的首个可赎回日在2022年11月22日，赎回价为面额的100%（附加应计利息）；首个可赎回日亦是票息重置日，重置公式为Prevailing T5 + 175bps。 美银美林、花旗、招银国际、永隆银行担任联席全球协调人，美银美林、花旗、招银国际、永隆银行、中国光大银行香港分行、招商证券（香港）担任联席牵头经办人、联席簿记人。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。