标普：农业银行能更好的应对贷款损失

香港，2022年3月31日—标普全球评级今日表示，中国农业银行股份有限公司（农业银行；A/稳定/A-1）能够应对未来12个月的贷款损失。当经济的复杂状况可能导致坏账时，该行累积的拨备缓冲在中国四大行中属最大。农业银行的关注类贷款及不良贷款的拨备覆盖率为144.4%，总贷款拨备覆盖率为4.2%。 得益于县域金融贷款和普惠金融贷款的强劲增长，我们预测2022-2023年间该行每年净利润增长率为5%-7%。叠加更高的电子银行和理财业务的续费收入，将支撑未来的收入增长。2021年农业银行净利润增长11.8%，高出2020年1.6%的极低增幅。主要因素是信用减值损失的下降。 2021年，农业银行的成本收入比从2020年的29.3%上升至30.5%，在四大行中属最高，这部分抵消了其强劲的收入增长。2021年农业银行净息差大幅下降8个基点，我们预计2022年净息差将继续承压。央行的适度宽松政策以及向政策支持行业提供减费让利的压力将考验农业银行的净息差。 在受疫情影响行业复苏的推动下，我们预测未来24个月农业银行的不良资产率将稳步改善。尽管2021年下半年的环境更为艰难，该行的不良贷款及关注类贷款比率分别从2020年的1.57%和2.01%下降至1.43%和1.47%。然而，农业银行房地产敞口的压力不断上升，房地产不良贷款率激增至3.39%，显著高于该行企业不良贷款率的平均值。由于农业银行的房地产敞口相对较小，在总贷款的占比低于5%，且其他行业的资产质量在同期间有所改善，这些因素缓解了该行整体风险状况受到的负面影响。此外，农业银行的俄乌冲突直接敞口较小，且整体风险可控。 未来两年农业银行的信用状况将面临经济不利因素的挑战，包括新冠疫情的复发、大宗商品和制造业价格上涨、以及消费者信心低迷而导致国内增长疲软。该行的普惠金融业务发展迅速，如果经济增长停滞，小微企业借款人的应对能力将尤其受到考验。上述因素支撑我们的预期，即信用减值损失仍将保持在高位，以缓冲不断上升的不确定性。 我们认为农业银行的资本水平将保持充足，我们预测未来24个月其风险调整后资本充足率将介于7.5%-8.5%。2021年底该行的一级资本率改善至13.46%，其资本充足率改善至17.13%。我们预计农业银行将继续发行资本工具，以应对其高于行业平均的贷款增速。随着2021年10月《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》最终落地，农业银行可能正准备发行符合总损失吸收能力 (TLAC) 规定的工具，以便在2024年底前达到监管要求。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级