中国信达定价3笔合计10亿美元债券，首日表现强劲

中国信达资产管理股份有限公司（China Cinda Asset Management Co., Ltd.，1359.HK，穆迪：A3 stable，标普：A- stable，惠誉：A stable，简称“中国信达”）周四定价3种期限的Reg S、本金额合计10亿美元、固定利息、高级无抵押债券，其中： 3年期、2亿美元债券Cinda 3.75 02/21/22，初始价T3 + 160bps区域，最终指导价T3 + 135bps (the number)，发行价T3 + 135bps / T2 + 133.1bps / 99.772； 5年期、2亿美元债券Cinda 4 02/21/24，初始价T5 + 205bps区域，最终指导价T5 + 170bps (the number)，发行价T5 + 170bps / 99.218； 10年期、6亿美元债券Cinda 4.75 02/21/29，初始价T10 + 245bps区域，最终指导价T10 + 210bps (the number)，发行价T10 + 210bps / 99.913。 新债的首日表现强劲，其中，5年期新债首日利差缩窄20bps，10年期新债缩窄12bps；3年期新债的流动性较差，但也录得可观的涨幅（收于T2 + 123/121 vs 发行价T2+133.1）。 这笔交易的book color及stats并未公布。 10亿美元的融资规模明显小于往年：2017年3月，中国信达定价4笔合计30亿美元债券；2018年2月，定价4笔合计25亿美元债券。 债券发行人是China Cinda Finance (2017) I Limited，担保人是中国信达（香港）控股有限公司（China Cinda (HK) Holdings Company Limited，标普：A- stable，为中国信达的核心子公司），并由中国信达提供维好及EIPU及流动性支持，募集资金用作营运资金、投资及其他一般公司用途。债券预期评级Baa1 / A- / A（穆迪/标普/惠誉）。发行人是担保人的全资附属公司，担保人则是中国信达的全资附属公司。此次发行将作为中国信达100亿美元中票计划的一部分。 债券包含Change of Control Put（at 101%）。 美银美林、工银亚洲、瑞穗证券、中国农业银行香港分行、星展银行、中银香港、中银国际、渣打银行（B&D）、中国建设银行（亚洲）、法国巴黎银行、交通银行香港分行、南洋商业银行、信达国际担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，摩根士丹利、UBS、中国民生银行香港分行、中国光大银行香港分行、澳新银行、中信银行（国际）、中信里昂证券、浦银国际、海通国际、中国银河国际证券（香港）、巴克莱银行、建银国际担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。债券发行后（2019年2月21日交割），在港交所上市，适用纽约法（Keepwell/EIPU除外，适用香港法），最小面值/增量为US$200k/US$1k。 “中国信达近期发布盈利预警，称2018年净利润将较2017年减少约30%。我们认为这主要归因于投资业绩低于预期和盯市估值造成的价值调整。其中采用国际财务报告准则第9号对后者的影响显着。由于其非银行业务的财务杠杆（债务/调整后总股本）将维持在评级下调触发水准12倍以下，因此虽然其内部资本产生速度将减缓，但不会立即对评级构成压力。”标普表示。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。