民生银行美元AT1优先股，IPT 5.25%区域

中国民生银行股份有限公司（1988.HK / 600016.CH，标普：BBB，以下简称“民生银行”）正在发行首笔美元计价AT1优先股，初始指导价（IPT）定在5.25%区域。 这将是一笔无评级、永续NC5（赎回需要事先得到中国银监会同意）、“不超过100亿人民币的等值美元”、固定利息（发行5年后第一次重置，此后每5年重置一次，不包含票息上浮 [step-up]，且重置后不得高于18.7%）、Non-cumulative（不可累计）、Deeply-subordinated（等级仅高于普通股）、Dual-Trigger AT1优先股。 作为可以在必要时“承担损失”的资本，和中资银行发行的大多数美元AT1优先股一样，民生银行优先股包含票息/股息取消且不可累计（但受Dividend Stopper限制）的风险条款。 此外，在“损失承担触发事件”（Loss Absorption Trigger Event）发生时，AT1优先股不仅股息要取消发放，还要以相应的方式承担损失，具体来说，当监管部门认为民生银行“不可持续经营”（Non-viability）时，为了避免动用公共资金进行救助，AT1优先股就将承担损失（全额、强制、不可逆地以约定价格 [7.56港币每股，有可能调整] 转为普通股，也就是民生银行的H股），这是“不可持续经营损失承担触发事件”（PoNV Trigger Event）；同时，这笔拟发行优先股还包含“核心一级资本充足率损失承担触发事件”（Core Tier 1 Capital Adequacy Ratio Trigger Event）：当发行人的核心一级资本充足率等于或低于5.125%时，将触发损失承担机制，AT1优先股将被强制、全额/部分、不可逆地以约定价格转为普通股。因此，民生银行AT1是“Dual-Trigger”。 截至2016年9月30日，民生银行的核心一级资本充足率是9.07%。 安排此次发行的是：民生银行国际、瑞银、高盛、民生银行香港分行、工银国际、华融、中泰国际、海通国际、交银国际、农银国际、中金香港证券、巴克莱、光大证券（香港）和浦银国际。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。