标普：强劲销售及拟发行股票将增强中联重科的信用状况

香港，2020年7月7日—标普全球评级今日表示，中联重科股份有限公司（中联重科；B+/正面/--）拟发行股票及强劲的工程机械销售可能增强其信用状况。 2020年7月5日，中联重科公告称拟非公开发行12.5亿股A股股票，相当于该公司股本的15.8%。四家战略投资者将认购定增股票，包括一家股权投资集团、一家保险公司、一家产业资本投资公司以及一家管理层控股的合伙人企业。本次非公开发行股票募集资金总额不超过人民币66亿元，募集资金将用于投资四个智能制造项目和补充营运资金。 我们认为，本次非公开发行股票可能有助于中联重科降低杠杆率并提升其财务缓冲空间。若未来6-12个月计划发行股票被完全认购且交易落地，该交易或将中联重科2021年的杠杆率降低至3倍以下。而我们当前的基本假设为2020年经调整的债务对EBITDA比率为3.0-3.3倍，2021年为3.3-3.8倍，2019年该比率为3.5倍。此外，用于制造升级的投资可能有助于该公司逐步提升经营效率、降低生产成本、并增强关键零部件和主要产品的供应能力。 强劲的行业增长势头支撑着中联重科稳固的经营业绩。自2020年前三月建筑活动受新冠疫情影响暂停后，二季度工程机械需求迅速反弹。受基建投资加快和更新需求上升的推动，4-6月某些主要设备的销售同比增长逾50%。我们预测中联重科2020年收入或增长8%-13%，利润率保持大体稳定。若工程机械需求强劲趋势持续至下半年，我们认为该公司收入增长率还有上升空间。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级