穆迪确认熊猫绿能Caa1的公司家族评级；展望负面

香港、2019年3月4日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司确认熊猫绿色能源集团有限公司（熊猫绿能）Caa1的公司家族评级和其Caa2的高级无抵押债务评级。 评级展望为负面。 上述评级行动结束了穆迪于2018年12月14日启动的对熊猫绿能的评级观察。 评级理据 穆迪副总裁/高级分析师李炜乐表示：“维持熊猫绿能的评级反映了公司再融资2018年12月到期的美元可转债及拟定股票增发计划以偿还部分短期债务后，公司再融资压力有所降低。” 熊猫绿能计划在2019年3月底之前通过发行新股募集17亿港元，几乎全数发行所得将用于偿还债务。 尽管采取了上述措施，熊猫绿能的流动性状况仍面临很大挑战，未来6-12个月将有大量债务到期，其中包括将于2020年1月到期的3.50亿美元债。 “评级展望为负面，这反映了公司拟发行新股募集所得和可用现金资源不足以偿还其短期债务的顾虑。”李炜乐补充道。 穆迪估计熊猫绿能未来12个月将有近人民币46亿元的到期债务，包括将于2020年1月到期的3.50亿美元债。 熊猫绿能预计将通过增发新股获得7.97亿港元，但发行计划需满足下列前提条件，包括：（1）在将于2019年3月18日召开的股东特别大会上通过股东决议；（2）获得香港联交所的批准；（3）投资人的监管或上级机构批准；（4）其他前提条件。 熊猫绿能Caa1的公司家族评级和Caa2的高级无抵押债务评级还考虑了公司2017年大规模扩张之后财务指标长期趋弱，并导致业务风险上升及债务覆盖率指标转弱。 穆迪预计熊猫绿能的财务指标仍将较为疲软，2019年其运营资金（FFO）/债务比率可能低于2%，FFO利息覆盖率将在1.3倍左右。上述较弱的财务指标水平及公司的流动性压力加重了对公司信用风险的顾虑。 高级无抵押债务评级较公司家族评级低一个子级，反映了从属风险。 若熊猫绿能未能及时完成到期债务的再融资或发生任何违约，则短期内公司评级可能进一步被下调。 若实现以下几项，则熊猫绿能的评级展望可能恢复至稳定：（1）顺利将到期债务展期，从而增强流动性状况；（2）持续降低财务杠杆。 显示财务指标趋稳的迹象包括运营资金（FFO）/债务比率持续高于2.0%和FFO利息覆盖率持续高于1.2倍。 鉴于评级展望为负面，短期内熊猫绿能评级上调的机会不大。 上述评级所采用的主要评级方法是2017年5月发布的《未受监管的公用事业和电力公司》（Unregulated Utilities and Unregulated Power Companies）。 熊猫绿色能源集团有限公司（原名：联合光伏集团有限公司）主要在中国从事太阳能发电业务。截至2018年6月底，该公司通过子公司、联营公司和合营公司运营的装机容量为2.1吉瓦。 熊猫绿能在香港联交所上市。截至2018年6月30日，招商新能源集团有限公司（招商新能源）与其一致行动方持有该公司22.24%的股份，中国华融资产管理股份有限公司（华融,A3/负面）持股22.14%。 招商新能源由招商局集团持股79.36%，招商局集团是一家综合企业，由国务院国有资产监督管理委员会全资所有，华融由财政部持有63.4%的股份。 来源：穆迪投资者服务公司