标普：京东EBITDA增长放缓以扩大市场份

香港，2021年5月21日—标普全球评级今日表示，中国电子商务公司京东集团（京东）2021年一季度营业收入劲增39%，印证了我们对该公司扩大市场份额潜力的乐观看法。同期较慢的EBITDA增速（9.8%）符合我们预期，并不影响评级（BBB+/正面/--）。 我们预计2021年京东的盈利水平将保持低迷，到2022年才会反弹。尽管零售板块在第一季度利润有所增长，这并不足以抵消物流板块和其他下沉三四线城市的新业务计划带来的经营性亏损。我们预计京东下半年EBITDA增长将会进一步减速，原因是京东在完成对达达集团的收购之后将把这家处于亏损状态的公司并入报表，2020年社保支出的一次性减免也不会再次出现。 我们继续预计京东及其子公司将通过投入强化市场地位、扩大覆盖面。具体而言，是将现金资源积极运用于经营费用、资本支出和投资活动。虽然支出会增加，但我们预计未来24个月京东将保持净现金头寸。展望为正面是因为我们预计京东的市场份额将继续扩大，从而夯实其现金实力。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级