穆迪：中国财产及意外保险业稳定的承保盈利能力和强劲的资本状况支持稳定的行业展望

穆迪投资者服务公司 - 2024 年 1 月 31 日： 我们对中国财产及意外保险业的展望维持稳定，因为未来 12-18 个月财险公司将继续实现承保利润，并保持强劲的资本缓冲。上述展望的支持因素是我们预计行业平均综合成本率将保持在 100%以下，并较 2023 年的水平略有改善。我们预计财险公司加强承保纪律和监管部门严格监督将可抵消进一步放开定价对车险盈利的压力。 财险公司将维持承保盈利能力。车险业务方面，品牌实力较强和成本效率较高的大型财险公司仍将表现优于中小型财险公司。非车险业务方面，由于财险公司侧重于扩大规模，价格竞争仍将激烈，因此其盈利能力不太可能显著提高。 资本状况相对于承保风险而言仍将较强，反映出留存收益规模较大且承保风险敞口增长适度。鉴于其稳健的再保险保障，该行业对留存巨灾损失保有强大的缓冲。极端天气事件可能会令财险公司面临更大的经济损失，但鉴于中国保险渗透率仍然较低，因此其承保风险敞口可控。 保费增长仍将稳固，但业务结构调整会增加风险。非车险业务较快的扩张将带来更多元化的业务结构，加上新能源汽车的车险需求，这将有助于缓解经济增长放缓对保险需求的影响。但是，新产品的定价不当风险较高，如果没有足够的承保纪律，可能会损害财险公司的盈利。 在长期低利率环境下，财险公司增加权益类资产配置以提高收益可能会面临更高的资产风险，但信托计划和债权计划等非标投资的敞口减少将抵消部分影响。虽然城投公司的信用环境恶化，但财险公司持有的城投相关资产的风险可控。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：此报告是于 2024 年 1 月 29 日发表的穆迪报告 Property & Casualty Insurers – China: Stable underwriting profitability and robust capitalization underpin stable outlook 的中文翻译本。 (中文为翻译稿，如有出入，以英文为准) 来源：穆迪投资者服务公司