惠誉上调兴业银行评级至'BBB-'，并确认其他五家中资中型银行的评级（完整评级公告）

Fitch Ratings-Hong Kong/Shanghai-23 August 2019: 本文章英文原文最初于2019年8月16日发布于：Fitch Upgrades Industrial Bank to 'BBB-'; Affirms Five Chinese Mid-Tier Banks 惠誉评级已将兴业银行股份有限公司的长期外币发行人违约评级自'BB+'上调至'BBB-',并确认其他五家中资中型商业银行的发行人违约评级为'BB+'，评级展望均为稳定。惠誉同时确认了这六家银行的生存力评级。完整评级行动列表请见文末。 这六家银行包括： - 兴业银行股份有限公司（兴业银行） - 中国民生银行股份有限公司（民生银行） - 平安银行股份有限公司（平安银行） - 华夏银行股份有限公司（华夏银行） - 广发银行股份有限公司（广发银行） - 北京银行股份有限公司（北京银行） 关键评级驱动因素 发行人违约评级、支持评级、支持评级底线 惠誉上调兴业银行发行人违约评级的原因是基于，兴业银行的系统重要性已增加至高于其他五家中型银行的水平，其规模在过去几年一直较大，且该行银行间平台享有优势，所以在遭遇压力时获得国家特别支持的可能性很高。兴业银行已将重点重新放在银行贷款上，并降低了非贷款类信贷的风险敞口；2018年底贷款占该行资产的44%，高于2013年的37%。迄今为止，兴业银行是中国资产规模排名第二的股份制商业银行，引领着福建地区的市场。兴业银行还受益于与福建省政府的紧密联系，福建省政府是兴业银行的第一大股东，持有该行18.78%的股份。 这六家银行的发行人违约评级均由惠誉基于国家支持力度评定得出，且与各行的支持评级底线一致。过去几个月中不断有中资小型银行被接管或收购，这加强了惠誉对国家有强烈意愿支持中国银行业的预期，并巩固了惠誉对这些银行在遭遇压力时自中央政府获得中等至重大支持的预期。此预期基于这些银行的系统重要性- 衡量因素包括银行规模、在国内的重要性和股权结构。尽管这些银行均为全国性股份制商业银行（北京银行除外，该行为城市商业银行），但中央政府并未对这些银行直接持股，亦未曾向这些银行提供过直接支持。 虽然保险公司是一些股份制银行的战略投资者，但它们向银行提供特别支持的能力可能受到行业监管规定的限制，故惠誉并未考虑来自保险公司的机构支持。此外，在压力环境下，保险公司可能会与银行一起受到影响，同时这些银行相对于其股东保险公司的规模也会令人质疑这些股东提供及时和充分支持的能力。此外，这些股东的长期战略意图也不明朗。因此，惠誉预计支持将来自政府，除非私有股份水平显著提高，以致国家或政策的影响力显著降低。 生存力评级 这六家中型银行的生存力评级均位于'b'类区间，这表明资产质量和资本水平压力使它们的内在实力较弱，且整个行业的透明度和公司治理均存在问题。尽管政府进一步收紧了对影子银行活动的监管，但惠誉认为，这些中型银行的传染性风险尚未显著降低，它们对此类活动的风险敞口仍然很大，而且惠誉认为它们的扩张速度不可持续，资本水平也会因此受到拖累。 此外，由于净息差下降以及需要提高拨备水平以满足不良贷款核销需求，这些银行的长期盈利能力也面临压力。而且在多数情况下，这些银行的资本留存也滞后于风险加权资产的增速。 兴业银行 兴业银行的生存力评级反映了该行对银行间融资的依赖程度和资本水平压力较高，不过其高于同业的盈利能力缓解了这一问题。兴业银行于2019年4月发行了300亿元人民币的优先股，预计将提高其他一级资本充足率约60个基点，后又宣布发行500亿元人民币的二级资本债券。惠誉认为，这些资本的补充将支持该行将业务转向传统的银行贷款；其贷款占总资产的比率在前几年已有所提升。兴业银行的委外投资占比继续下降，自2016年的峰值水平38%降至2018年的约22%，但仍处于受评中资银行中的最高行列。 民生银行 民生银行的生存力评级反映了惠誉对其核心资本水平的负面展望，以及该行由于拨备压力和低于同业的净息差而不断下降的盈利能力。民生银行于2019年5月发行了400亿元人民币的永续债券，这些债券可作为其他一级资本，但不属于核心资本。不过，得益于2018年的资产和信贷风险敞口的低个位数增长，与同业相比，民生银行的风险偏好较低，资产质量较高，这在一定程度上缓解了上述问题。民生银行的委外投资约占其资产的10%，未到期理财产品约占其资产的24%，与中型银行的平均水平一致。该行的贷款拨备覆盖率在2018年降至130%，在受评的中资银行中处于最低行列，不过其他几家银行在今年采用IFRS 9后，拨备覆盖率可能也会有所下降。 平安银行 平安银行的生存力评级考虑到了该行的核心资本充足率- 2019年上半年末为8.9%，虽然有所改善，但仍低于中型银行的行业平均水平。平安银行在2019年1月发行了260亿元人民币可转换债券，但这仅会在转换后提升其核心资本水平。平安银行的零售业务贡献率高于同业水平，令这一问题有所缓解；2019年上半年，零售贷款占该行贷款总额的59%，零售业务净利润占该行净利润总额的70%。此外，其信用卡应收账款余额自2013年的10%上升至2018年的24%。但与同业相反，平安银行的理财产品余额在2018年增至其总资产的31%左右，在同业中属于最高水平。 华夏银行 华夏银行的生存力评级考虑到了其资产质量不佳这一因素，其报告的不良贷款和关注类贷款率仍然处于受评中资银行中的最高行列。华夏银行在2018年完成了约当290亿元人民币的增资，这使得该行的核心资本充足率提高了约140个基点。然而，鉴于华夏银行的贷款增长速度较快，惠誉认为其额外补充的资本可能会快速耗尽，或无法持续增强资本缓冲。据惠誉计算，2018年末该行的贷存比已升至约108%，在惠誉授予评级的中资银行中位于最高行列。但华夏银行在不断缩减影子银行活动，委外投资和理财产品的降幅分别超过了21%和25%，至2018年末双双降至了该行资产的8%和22%。 广发银行 广发银行的生存力评级反映了其盈利能力疲软及对银行资本水平的拖累。该行在2018年完成了300亿元人民币的增资，并在同年年底将核心资本充足率提升至了9.4%，与中型银行的平均水平一致。但广发银行低于行业的盈利能力对其资本水平造成了压力，特别是该行的贷款业务在2018年重新快速增长后，问题更加凸显。广发银行计划公开上市，但时间尚未确定。尽管广发银行的信用卡业务仍然强劲，但其存款业务占比小，成本收入比率高，因此其盈利能力仍显疲弱。不过该行的影子银行业务有所减少，其中委外投资和理财产品均低于中型银行的行业平均水平，这在一定程度上缓解了上述问题。 北京银行 北京银行的生存力评级受益于北京市强韧的当地经济，因为该行约一半的贷款投向北京市。这使得北京银行报告的不良贷款和关注类贷款相对低于同行，但委外投资约占其资产的17%左右，处于较高水平，令这一优势减弱。北京银行的资本水平仍高于同业，但惠誉预计，该行不会按照其风险偏好的上升比例来增加其资本缓冲。北京银行计划发行约400亿元人民币的优先股，预计将增加其他一级资本充足率约200个基点。 评级敏感性 发行人违约评级、支持评级、支持评级底线 如果惠誉认为金融体系不断扩大的规模削弱了国家支持银行业的能力，则上述银行的发行人违约评级将面临压力。中国政府并没有就国内系统重要性的银行提供明确的分类指导- 此类指导可能会导致惠誉调整支持评级和支持评级底线，进而导致惠誉调整上述银行的发行人违约评级。惠誉预计，短期内国家对银行业提供支持的意愿仍维持在较高水平。 如果国家对上述银行的持股（通过地方政府或国有企业直接或间接持股）比例降低，且降幅显著，足以限制国家对它们的影响程度及该等银行的系统重要性，则国家向这些银行提供支持的意愿也将下降。 生存力评级 如果上述银行的风险敞口集中度相对于同业有所增加，而资本水平没有相应上升，则惠誉可能会下调这些银行的生存力评级，因为资产质量、资本水平和杠杆水平都会对银行的生存力评级产生很大影响。例如，平安银行和广发银行的信用卡贷款风险敞口较大，因此信用卡业务的过度增长（以降低信贷审批标准为代价）对两家银行来说将是负面信用因素。 国内银行业受益于中国政府的一般性支持，主要支持形式是注入市场流动性和对陷入财务困境的借款人予以援助。但是，如果系统流动性降低导致出现严重的存款迁移、理财产品发行出现大规模中断，或银行间市场出现危机，惠誉都可能会下调上述银行的生存力评级。兴业银行对银行间融资的依赖程度较高，相对于同业更容易受到银行间债券市场压力的影响，因为融资和流动性状况对该行影响较大。 民生银行的盈利能力下降使其资本水平承压，如果不加强核心资本缓冲，该行的生存力评级将面临压力，特别是相对于过去一到两年筹集了核心资本，或已宣布类似计划的同业而言。 如果惠誉认为上述银行可能会维持较强的资本缓冲，则可能会上调它们的生存力评级。如果这些银行对委外投资和理财产品的风险敞口持续显著下降，则也可能会对它们的生存力评级产生正面影响。同样，如果贷款类和非贷款类信贷增长的可持续性增加、市场自律加强或风险偏好变得更为保守从而限制了表外活动，也会有利于这些银行的生存力评级。 评级行动如下所示： 兴业银行股份有限公司 -长期外币发行人违约评级自'BB+'上调至'BBB-'；展望稳定 -支持评级自'3'上调至'2' -支持评级底线自'BB+'调整为'BBB-' -生存力评级确认为'b' 中国民生银行股份有限公司 -长期外币发行人违约评级确认为'BB+'；展望稳定 -支持评级确认为'3' -支持评级底线确认为'BB+' -生存力评级确认为'b+' 平安银行股份有限公司 -长期外币发行人违约评级确认为'BB+'；展望稳定 -支持评级确认为'3' -支持评级底线确认为'BB+' -生存力评级确认为'b' 华夏银行股份有限公司 -长期外币发行人违约评级确认为'BB+'；展望稳定 -支持评级确认为'3' -支持评级底线确认为'BB+' -生存力评级确认为'b' 广发银行股份有限公司 -长期外币发行人违约评级确认为'BB+'；展望稳定 -支持评级确认为'3' -支持评级底线确认为'BB+' -生存力评级确认为'b' 北京银行股份有限公司 -长期外币发行人违约评级确认为'BB+'；展望稳定 -支持评级确认为'3' -支持评级底线确认为'BB+' -生存力评级确认为'b+' 来源：惠誉评级