穆迪：中国银行体系资产质量和盈利能力趋弱导致展望负面

穆迪投资者服务公司 - 2023年3月2日： 我们对中国银行体系的展望仍为负面。由于应对“动态清零”政策结束的相关调整具有挑战性，企业和零售借款人恢复还款能力仍需要时间，新增不良贷款仍是银行资产质量面临的一项风险。房地产市场回调过程中的波动性也将对银行资产质量构成风险。中国人民银行(人行)已放松了货币政策，包括下调利率，这将降低银行的盈利能力，但风险加权资产增速放缓将缓解留存收益增速放缓对资本水平的负面影响。银行仍将受益于系统内充足的流动性和稳定的存款基础。我们预计2023和2024年中国实际GDP将同比增长5%，原因是“动态清零”政策结束后政策重心从“严监管”和“去杠杆”转向“稳增长”。 由于资产质量和和盈利能力趋弱，展望仍为负面 银行业运营环境将稳定。随着中国退出“动态清零”政策，并将政策重心从“严监管”和“去杠杆”转向“稳增长”，我们预计2023年和2024中国实际GDP增速将反弹至5%。我们预计2023年财政和货币政策将保持宽松。政府财政政策重点将侧重消费和公共支出，而非基建。中国政府将通过货币政策提供基本稳定的流动性环境，但同时设法控制通货膨胀率。 资产风险将上升。由于应对“动态清零”政策结束的相关调整具有挑战性，新增不良贷款仍是银行资产质量面临的一项风险。由于出口需求疲软、商品价格可能上涨令利润率承压以及持续地缘政治紧张局势等挑战，零售和企业借款人恢复还款能力仍需要时间。房地产市场回调过程中的波动性也将对银行资产质量造成风险。近期稳定房地产市场的措施若最终得以恢复购房者信心并提振房地产销售，相关影响蔓延至银行体系的风险将会降低。但是，由于对房地产业的融资增加，银行在短期内将承担更大的信用风险。商业银行金融资产风险分类新规将逐步缩小减值贷款和不良贷款之间的差异，考虑到分阶段实施的安排和银行处置不良贷款的持续努力，银行不良贷款率的升高将是温和、渐进的。在监管趋严的环境下，影子银行活动敞口不太可能扩大。 在监管资本要求更为严格的情况下，资本状况可能保持稳定。风险加权资产增速放缓，银行更多贷款投向多元化的零售客户和风险权重较低的小微企业，这将缓解留存收益增速放缓对资本状况的不利影响。巴塞尔协议III资本框架和总损失吸收能力(TLAC)监管要求的实施将有助于增强银行业的资本水平和缓冲损失的能力。我们预计，2023年四大国有商业银行将首次发行TLAC非资本债券，到2024年发行稳步增长。 盈利能力可能下降。为了响应监管部门降低企业和购房者融资成本的号召，银行下调了企业贷款利率和住房抵押贷款利率，这将制约其盈利能力。由于存款和融资成本的下降将缓冲资产收益率降低的影响，我们预计2023年净息差收窄速度将放缓。鉴于新增不良贷款风险，信用成本可能居高不下。不过，由于银行可能会逐步降低不良贷款拨备覆盖率，其贷款损失拨备将会缓解盈利能力的波动。 在人行宽松的货币政策支持下，银行业的资金来源和流动性仍将充足。低投资回报以及经济放缓环境下避险意识的上升促使企业和个人维持其在银行体系的存款。银行将继续从稳定的存款基础中获得约四分之三的非权益资金。人行的目标是确保市场流动性充足以支持经济发展，同时满足暂时的流动性需求以缓冲金融体系风险。这一流动性支持尤其有利于部分高度依赖市场资金的股份制商业银行和区域性银行。 政府对银行的支持仍将保持稳定。政府仍希望维持金融稳定，因为诸多迹象表明诸如防止银行业风险的安全议题在今后经济决策中的重要性将比以往更加突出。监管部门已呼吁政策性银行分担更多压力，同时保障商业银行的稳定性，例如在2022年9月协同降低存款利率。 受评银行 受评中资商业银行的个体基础信用评估(BCA)区间涵盖从baa1至ba3的6个子级(图表2)。资产加权平均BCA为baa2。 我们向中国30家银行授予了评级。在这些银行中，3家为政策性银行，其余27家为商业银行。截至2022年6月30日，这些银行占国内商业银行资产的72.6%(图表3)。 银行体系展望的定义银行体系展望反映了我们对未来12-18个月银行业信用基本面的评估。银行业展望有别于评级展望，后者除反映行业动态外，也反映发行人的具体特征和行动。该展望并不代表评级上调、评级下调或评级观察的总和，也非评级展望的平均。 此报告是于2023年3月1日发表的穆迪报告告 Banking System Outlook – China: Deteriorating asset quality and profitability drive negative outlook 的中文翻译本。(中文为翻译稿，如有出入，以英文为准)。 来源：穆迪投资者服务公司