融信中国2.5年期美元债（交换要约New Money）定价10.45%，规模2.08亿美元

融信中国控股有限公司（Ronshine China Holdings Limited，3301.HK， 穆迪：B2 Stable，标普：B Stable，惠誉：B+ Stable，简称“融信”或“公司”或“发行人”）周一定价Reg S、2.5年期（2021年8月22日到期）、本金额207,762,000美元、固定利息（票面利率11.25%，半年付息一次）、高级债券Ronshine 11.25 08/22/21，初始价（Initial Price Guidance）11%，最终指导价10.50% +/-5bps (WPIR)，发行价10.45% / 101.721。 这笔新交易是融信美元旧票据（Ronshine 8.25 02/01/21，ISIN：XS1747665922）交换要约下的额外新票据（new money，或称“同时发行新票据”）。融信周一早间公布了旧票据交换要约及同意征求的结果。 周一下午，最终指导价发布时，额外新票据的订单量超过30亿美元（包含承销商订单）。 发行价较初始价大砍55个基点后，额外新票据的订单量继续累积，最终订单量超过32亿美元（来自170名投资者），投资者地域分布为：亚洲94%、欧洲/US Offshore 6%，投资者类型分布为：基金/资产管理公司82%、金融机构/保险公司18%。 新债的首日表现抢眼，收于103.25 / 103.5（发行价101.721），较发行价涨约1.5pt。 债券由融信直接发行，附属公司担保人（融信的若干非中国受限附属公司）提供担保，并以若干附属公司担保人的股份作抵押，债券预期评级B+ (惠誉)，额外新票据发行的募集资金净额将用于若干现有债务的再融资。 瑞士信贷（B&D）、UBS、交银国际、光银国际、中达证券投资有限公司、中金公司、中信里昂证券、招银国际、国泰君安国际、海通国际、汇丰、东方证券（香港）担任额外新票据发行的联席牵头经办人及联席账簿管理人。 交换要约 旧票据交换要约已于伦敦时间2019年2月15日下午4时正届满。截至交换截止时间，390,466,000美元的旧票据（占旧票据本金总额约48.81%）已根据交换要约有效地呈交以作交换。由于最高接受金额（4亿美元）没有被超过，融信将悉数接受该等旧票据以作交换，交换代价为：392,238,000美元的新票据（其金额包括资本化利息，简称“新交换票据”或“交换要约新票据”），连同1,083,282.69美元现金。 票据发行后（结算日在2019年2月22日），交换要约新票据（本金额392,238,000美元）即与额外新票据（本金额207,762,000美元）合并及构成单一系列（consolidated immediately，ISIN: XS1950819729），本金额合计6亿美元。票据将在新交所上市，适用纽约法，最小面值/增量为US$200k/US$1k。 瑞士信贷担任交换要约的交易经理。 “我们认为，交换要约是融信对债务到期结构的主动管理，对其信用状况有利，”标普表示：“我们将此次交换要约视为择机行事而非被迫而为，因为投资者可以自愿选择将目前市价与面额相近的旧票据置换为等面额的新票据，外加现金激励和预料中的票息上浮。此外，要约的发出远在到期之前，离可回售日期还有将近一年之久。” 同意征求 旧票据同意征求已于伦敦时间2019年2月15日下午4时正届满，融信已有效接获持有769,541,000美元的旧票据（占旧票据本金总额约96.19%，由其持有人只递交同意的本金总额约47.38%的旧票据、及按交换要约有效呈交的本金总额约48.81%的旧票据组成）的持有人之所需同意。 同意征求旨在修订旧票据的条款，包括：旧票据契约第3.03条项下旧票据持有人之选择赎回权的时限（据标普，融信希望旧票据持有人同意将可回售日期限定于2020年2月1日这一天）及分别就第4.05条及第4.06条项下负债限制及受限付款限制的条款增加若干除外情形。旧票据的原有条款规定：发行2年后（2020-02-01或其后任意一日），投资者有权选择向发行人回售（Put）债券，回售价为面额的100%。 对拟修订递交同意且不参与交换要约的旧票据持有人将按其持有之旧票据本金额每1,000美元获得1.50美元的同意费（现金）。参与交换要约的旧票据之持有人则不会获得同意费（因为已反映于交换代价：每1,000美元旧票据对应2.50美元现金）。融信将于结算日以现金支付总额为568,612.50美元的同意费用。 UBS担任同意征求的征求代理。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。