惠誉：中国地产商销售下滑放缓；业绩分化持续

惠誉评级 - 上海/香港 - 2023年12月4日：惠誉评级表示，2024年中国房地产销售的下降可能会放缓，但不同地区和开发商之间的经营状况和业绩差异可能会继续存在。 惠誉预计，2024年中国房地产开发商的经营环境仍将充满挑战。不过，我们预计合同销售降幅将放缓至0% - 5%，意味着全年销售额将达到10 - 10.5万亿人民币。 惠誉认为，销售业绩将继续因地理位置和开发商类型的不同而有所差异。在取消先前限制性政策、更强劲的长期经济基本面和国内人口流入的支持下，经济活跃地区的房地产市场将在未来12个月逐渐企稳。然而，低线城市可能需要时间来消化大量未售出的库存。 开发商之间经营和融资状况的差异也可能在2024年持续存在。国资背景开发商继续受益于强劲的融资渠道，而且它们也倾向于面向供需动态更健康的高线城市。相比之下，许多民营开发商将继续面临融资困难，这将限制其财务和业务的灵活性。 财务结构和财务灵活性将继续成为大多数受评地产商最重要的评级驱动因素，但中国海外宏洋（China Overseas Grand Oceans Group Ltd）和越秀地产（Yuexiu Property Company Limited）除外，这两家公司的评级受限于其规模和整体疲软销售情绪。 惠誉授予评级的地产商中，只有一家评级展望为负面，而大多数评级展望为稳定的发行人都是国有企业。 我们认为，中国政府致力于遏制行业压力，并且有证据表明，政府可能会更积极地应对干扰——例如大量未完工的房地产项目或房价的大幅波动。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Chinese Homebuilders’ Sales Decline to Slow; Performance to Continue to Diverge (Mon 04 Dec, 2023) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。