联合国际授予中国宏桥集团有限公司拟发行的美元票据‘BB+’评级

香港，2021年6月1日 — 联合评级国际有限公司（“联合国际”）作为一家国际信用评级公司，授予由中国宏桥集团有限公司（1378.HK）（“中国宏桥”或“该公司”，‘BB+’/稳定）拟发行的高级无抵押美元票据‘BB+’国际长期发行债务评级。 中国宏桥预计将该票据募集资金用于偿还其现有债务和一般公司用途。 关键评级驱动因素 中国宏桥拟发行的美元票据的评级与中国宏桥的国际长期发行人评级‘BB+’一致，因该债权构成了中国宏桥的高级无抵押债务。中国宏桥对该票据的偿付义务与中国宏桥所有其他已发行及未来发行的无抵押、非次级债务地位相同。 中国宏桥的发行人评级反映了其去杠杆化努力，其领先的市场地位，具有规模效应及垂直整合的产业链平台带来的成本优势，已经其持续改善的经营业绩。然而，中国宏桥的发行人评级也受制于其相对平缓的增长水平，监管风险和行业周期性的制约。 中国宏桥的发行人评级展望反映了联合国际预期中国宏桥将继续保持其经营业绩，主要受其领先的市场地位、铝行业的上升、规模经济和成本优势的影响。同时，我们预计中国宏桥将保持稳健的海外扩张步伐，资本支出保持在常态化水平，再加上经营业绩的改善，将有助于该公司控制良好的经营现金流以及继续其去杠杆化的努力。 评级敏感性因素 对于中国宏桥的任何评级行动可能引发对于本期美元票据的类似评级行动。 若发生以下情况，我们将考虑下调中国宏桥的信用评级：若中国宏桥的财务杠杆水平攀升，即EBITDA利息覆盖倍数持续低于4倍或债务/EBITDA比率持续高于4倍，或其经营业绩，即收入、毛利率或者现金流发生明显恶化，或流动性弱化。 若发生以下情况，我们将考虑上调中国宏桥的信用评级：若中国宏桥保持其领先的市场地位和成本优势，同时继续审慎的财务管理，并保持其以EBITDA利息覆盖倍数和债务/ EBITDA比率衡量的财务杠杆水平与“BBB”评级类别一致。 评级方法 本次对中国宏桥评级所采用的主要评级方法为联合国际于2018年7月16日发表的General Corporate Rating Criteria。 注： 1、上述发行人/发行评级均为在受评对象或相关第三方要求下的委托评级。 2、本新闻稿为中文译本，如与英文新闻稿有任何出入，均以联合国际于2021年6月1日发布的英文版内容为准。（Lianhe Global has assigned ‘BB+’ to China Hongqiao Group Limited’s Proposed USD Notes） 来源：联合国际