国家电网取消12年期欧元债发行，最终定价5年期6亿美元债券和7年期8亿欧元债券

国家电网周三（9月1日）定价两笔Reg S、双币种、合计15.476亿美元等值、高级无抵押债券，其中： 5年期、6亿美元债券 StateGrid 1.125 09/08/2026，初始价T5 + 90bps区域，最终指导价T5 + 45bps (the #)，发行价T5 + 45bps / 99.483 / 1.232%； 7年期、8亿欧元债券 StateGrid 0.419 09/08/2028，初始价MS + 90bps区域，最终指导价MS + 62.5bps (the #)，发行价MS + 62.5bps / 100 / 0.419% / B+97.40。 香港时间周三下午（伦敦开盘后），与7年期欧元债一同宣布的、还有一笔12年期欧元债新交易，初始价在MS + 110bps区域，此后收窄到MS + 77.5bps (the #)。不过，到香港时间9月2日凌晨，公司宣布取消12年期欧元债发行，仅launch 8亿欧元的7年期债券。 香港时间周三晚间，两笔欧元债券的最终指导价宣布时，订单合计超过20亿欧元 (不包含承销商订单)，订单偏向于7年期tranche。可以看到，投资者需求偏向于7年期，因此公司取消12年期tranche是随行就市的选择。 美元债订单方面，周三下午亚洲关簿前，订单已超51亿美元（包含22.35亿美元承销商订单），实现8.5倍覆盖。最终订单及分配暂未公布。 本次发行的规模显著小于去年同期：2020年7月底，国家电网曾定价4笔Reg S、本金额合计33.3亿美元等值（16亿欧元 + 14.5亿美元）、高级无抵押债券，包括：6年期10亿欧元债券，12年期6亿欧元债券，5年期3亿美元债券，以及10年期11.5亿美元债券。 工银国际、中国银行 (包含中国银行/中银国际)、花旗 (B&D)、摩根士丹利、星展银行、瑞穗证券担任美元债及欧元债发行的联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，桑坦德、MUFG、中国建设银行、摩根大通、中国农业银行香港分行、德意志银行、高盛 (亚洲)、中信里昂证券、东方汇理银行、SMBC Nikko担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 美元债条款概要如下： 发行人: State Grid Overseas Investment (BVI) Limited 担保人: 国家电网有限公司（State Grid Corporation of China） 担保人评级: A1 Stable / A+ Stable / A+ Stable (穆迪/标普/惠誉) 预期发行评级: A1 (穆迪) / A+ (惠誉) 发行类型: 固定利息、高级无抵押 格式: Regulation S Only，根据国家电网的中票计划提取 交割日: 2021年9月8日 期限: 5年 到期日: 2026年9月8日 发行规模: 6亿美元 票面利率: 1.125%，固定利息 (S/A, 30/360) 发行利差: T+45bps 发行价 / 发行收益率: 99.483 / 1.232% 基准美国国债: T 0 ¾ 08/31/26 基准美国国债价格 / 收益率: 99-27 / 0.782% 对冲比率: 99% 募集资金用途: 一般公司用途 控制权变动回售: 101% Put 选择性赎回: Make Whole Call (T+10bps), 1 months Par Call 条款: 港交所上市; US$200k/US$1k; 英国法 联席全球协调人: 工银国际、中国银行 (包含中国银行/中银国际)、花旗 (B&D)、摩根士丹利、星展银行、瑞穗证券 联席牵头经办人 & 联席账簿管理人: 工银国际、中国银行 (包含中国银行/中银国际)、花旗、摩根士丹利、星展银行、瑞穗证券、桑坦德、MUFG、中国建设银行、摩根大通、中国农业银行香港分行、德意志银行、高盛 (亚洲)、中信里昂证券、东方汇理银行、SMBC Nikko 欧元债条款概要如下： 发行人: State Grid Overseas Investment (BVI) Limited 担保人: 国家电网有限公司（State Grid Corporation of China） 担保人评级: A1 Stable / A+ Stable / A+ Stable (穆迪/标普/惠誉) 预期发行评级: A1 (穆迪) / A+ (惠誉) 发行类型: 固定利息、高级无抵押 格式: Regulation S，根据国家电网的中票计划提取 交割日: 2021年9月8日 票面利率: 0.419% 固定利息 (每年付息一次，日计数ACT/ACT) 规模: 8亿欧元 期限: 7年 到期日: 2028年9月8日 发行利差/发行收益率/发行价: MS+62.5bps / 0.419% / 100 国债基准: DBR 0 11/15/28 104.086 B+97.40 选择性赎回: Make Whole Call (B+15bps), 3 months Par Call 募集资金用途: 一般公司用途 控制权变动回售: 101% Put 条款: Euronext Dublin上市; 最小面值/增量€100K/1K; 英国法 联席全球协调人: 工银国际、中国银行 (包含中国银行/中银国际)、花旗 (B&D)、摩根士丹利、星展银行、瑞穗证券 联席牵头经办人 & 联席账簿管理人: 工银国际、中国银行 (包含中国银行/中银国际)、花旗、摩根士丹利、星展银行、瑞穗证券、桑坦德、MUFG、中国建设银行、摩根大通、中国农业银行香港分行、德意志银行、高盛 (亚洲)、中信里昂证券、东方汇理银行、SMBC Nikko TIMING: TOE 19:29 UKT, 8am UKT FTT ISIN: XS2358736051 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。