8月19日二级市场回顾：IG稳定，华融大涨；HY继续走软，建业地产领跌

美联储纪要显示多数官员预计2021年可以开始缩减购债，不过目前仍未达成共识。隔夜（周三）美股收跌，三大股指收跌0.9% - 1.1%，金龙中国指数上涨1.4%；国债方面，2年/5年/10年/30年期美国国债收益率分别 +0.2bps / +0.2bps / -0.3bps / -2.2bps。 【指数表现】 【二级市场评论】 【投资级】 虽然隔夜宏观市场走软，本周四（8月19日），中资美元债投资级板块表现稳定，China IG收盘利差不变 - 拓宽1bps，AMC继续领涨。 中国华融昨日（8月18日）晚间在港交所发布了数个重磅消息：宣布2020年亏损1029亿人民币；公布潜在战略投资（中信集团、中保投资、中国人寿、中国信达、远洋资本）；宣布董事会将于8月28日审议2020年及2021年上半年业绩及其发布。同期，中国华融还通过官微发布了《中国华融新闻发言人就近期媒体关注问题答记者问》，其中称，中国华融拟通过发行新股份的方式引入多个投资者对公司进行增资，仅涉及资本重组，并无计划进行债务重组。 受此提振，周四早盘，华融美元债继续暴涨，幅度在2 - 10pt不等，其中，曲线中长端涨幅高达8 - 10pt以上，全线回到90水平，其中：2022s 已涨至 98 ~ 99 bid、2023 - 2024s 在 94 ~ 96 bid、2026 - 2029s 在 92 ~ 94 bid、2030s 在 90 bid、2047s 在 87 ~ 90 bid、高级永续 bid 95 ~ 97、次级永续大幅回升到 85/90（+20pt）！ 午后，在获利了结卖盘推动下，华融曲线较日内高点略有回落，全日而言，录得2 - 7pt涨幅，具体而言，次级永续维持在indic 85/90 (+20pt左右)，2030 - 2047s 收 88 ~ 89 bid，其余曲线买价在90 ~ 99范围内。 其他三家AMC中，中国信达曲线今天利差收窄5 - 25bps不等，中长端领涨；东方资产和长城资产美元债收窄15 - 30bps。 TMT子板块今天利差整体拓宽1bps - 收窄2bps不等。受新发行提振，百度存量曲线利差收窄2 - 8bps；美团10年期收窄8bps；小米收窄1 - 2bps；腾讯曲线不变 - 拓宽2bps，阿里巴巴曲线大体不变。 消息层面，中国工信部表示微信、腾讯地图、苏宁易购等43款APP违规调用通信录和地理位置权限，应在8月25日前完成整改，否则将依法规论处。腾讯季度营收增速放慢至2019年初以来最低，净利润高于预期。 新东方美元债今日收跌 60c 到 89 mid。8月19日早间，新东方在港交所公告，根据近期校外培训相关政策作出了相应调整，调整措施包括已停止在北京周末、国家法定节假日以及学校放假期间提供学科类校外培训课程等。新东方称，该等时间段内学科类校外培训课程的收入占新东方学科类校外培训业务收入的大部分，遵循相关措施将对现有学科类校外培训业务产生重大影响。 SOE方面，建银投资老券 JianyinInv 2.125 08/27/2030 今日收窄5bps（公司刚刚定价3年期新债），其他标杆国企变动不大。 昨日定价的投资级新债首日涨跌不一： - 百度5.5年期3亿美元新债表现良好（部分由于规模较小）：早盘报 T+75 bid (发行价T+83)，此后略有回调，收报 T+77/74；10年期7亿美元新债早盘报 T+115 bid (发行价T+113)，收报T+117/115。 - 中国建投3年期5亿美元新债（最终订单量超18.5亿美元、含16.8亿美元承销商订单）开盘利差走阔3 - 4bps，此后略有回调，报T2+130/127 (发行价T2+126)。 - 河南投资集团首笔3年期3亿美元新债（惠誉A-、峰值订单19倍覆盖、最终定价收窄70基点到2.2%且明显窄于fair value）首日表现不错，开盘较发行价上涨约15c（发行价100），此后涨幅扩大到40c；截至周四收盘，收高50c。值得一提的是，本周四簿记的另外2笔地方国企/城投新交易也异常火爆，其中，BBB-评级的山东黄金3年期新债FPG已经低至2.4%（较IPG大砍80基点），再加上华融新闻带动的正面情绪，助推了河南投资集团新债的二级表现。 - 平安租赁新债的二级表现良好，周四首个交易日，较发行价小幅上涨（规模3亿美元、最终订单超13.5亿美元），这也是平安租赁首笔美元债券。 【高收益房地产】 高收益地产板块今天继续走软，China HY价格收低25c - 50c，单B名字跑输，今天领跌的是建业地产。 因业绩不及预期，建业地产美元债早盘跌4 - 5pt，全日收跌7 - 10pt，长端2025s买价跌至69。 其他跌幅较大的包括：华南城跌1 - 4pt以上（大量私银卖盘）；中国奥园收跌1 - 2.5pt；新力控股跌1pt；佳兆业收跌25c - 1pt以上；融创收跌50c - 1pt；融信早盘跌50c - 75c，收跌1pt；禹洲跌50c - 1pt以上。 此外，花样年跌25c - 50c，富力跌25c - 75c；合景泰富跌25c - 1pt；时代中国跌37.5c - 1pt；龙光/旭辉/正荣地产跌25c - 50c。 恒大曲线早盘跌50c - 1pt，收跌50c - 1.5pt以上，长端2025s今日收37/38水平。恒大消息面上，五矿信托否认恒大佛山项目信托产品违约的传言。 其他BB名字大多维持不变。 发布中期业绩后，宝龙曲线今日维稳，价格+/-25c。 当代置业今日收高25c - 50c；中梁控股收涨25c - 1pt。 【其他板块】 部分受华融消息提振，城投板块今天表现强势，“网红”区域领涨，比如：重庆能源集团美元债涨 1pt 至 89.4mid；部分云南名字也标高1 - 2pt。 柳州东城 LZDongcheng 7 09/30/2022 今日标高 3.6pt 到 97.25 mid。 苏宁电器集团美元债 SuningAG 7.5 09/11/2021 收跌 1.2pt 到 indic 26.6/27.4。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。