标普：因金属价格强健，中国黄金国际将持续去杠杆

香港，2021年8月16日—标普全球评级今日表示，铜价和金价强劲应有助中国黄金国际资源有限公司（中国黄金国际）在2021-2022年持续去杠杆。中国黄金国际（BBB-/稳定/--）的长期主体信用评级仍与其母公司中国黄金集团有限公司（BBB/稳定/--）相关联。 中国黄金国际的债务对息税及折旧摊销前利润（EBITDA）或将在2021-2022年降至2.0-3.0倍。这主要是因为全球经济复苏和电动车快速发展带动铜价上涨。 中国黄金国际2021年的经调整EBITDA应能升至约5.6亿美元，随后在2022年降至约4.6亿美元，仍高于2020年的3.44亿美元。由于无计划进行大型扩张项目，该公司2020-2022年的产量应基本保持稳定。我们预计，这段时间内铜和黄金年产量将分别在1.8亿磅和240,000盎司。 中国黄金国际的EBITDA趋势主要反映了铜价和金价的走势。我们假设，2021年余下时间内铜价平均在每吨9,000美元，金价平均在每盎司1,800美元，2022年分别微幅降至8,500美元和1,600美元。2020年铜金均价分别为每吨6,200和每盎司1,770美元。 由于中国黄金国际的经营性现金流足以覆盖资本支出和股息，其债务水平可能在2021年和2022年下降，但降幅较小。该公司有3亿美元债券将于2023年6月到期。 因金属价格上涨，中国黄金国际公布上半年EBITDA为2.88亿美元，较去年同期的1.28亿美元激增。上半年该公司的铜、金产量分别达到我们2021年全年预估的57%和53%。截至2021年6月底，中国黄金国际的经调整债务总计12亿美元，较2020年底下降7%；该公司用经营性现金流偿还债务。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级