惠誉授予中船租赁拟发行美元票据'A(EXP)'的预期评级

本文章英文原文最初于2020年2月4日发布于：Fitch Rates CSSC (Hong Kong) Shipping's Proposed USD Notes 'A(EXP)' 惠誉评级授予中国船舶（香港）航运租赁有限公司（中船租赁，A/稳定）拟发行高级无抵押美元票据'A(EXP)'的预期评级。该票据将由中船租赁注册于英属维尔京群岛的全资境外特殊目的公司CSSC Capital 2015 Limited发行。 拟发行票据将在香港联交所上市，其收益将用于发展中船租赁的租赁业务及偿付现有债务；其最终评级将取决于惠誉收到的最终文件与已收到信息的一致程度。 关键评级驱动因素 拟发行票据将由中船租赁提供无条件、不可撤销的担保，并将始终与中船租赁的所有其他直接、非次级、无条件、无抵押债务处于同等受偿顺序，因此其预期评级与中船租赁的长期发行人违约评级一致。 中船租赁的评级是基于该公司获得其母公司中国船舶工业集团有限公司（中船集团）的支持，而中船集团的评级是基于其获得中国政府（A+/稳定）的支持。这反映了中船租赁在支持中船集团核心造船业务方面的战略重要性。中船租赁协助中船集团的客户选择船舶，并提供融资方案。中船集团的新订单中有许多是由中船租赁转介。在行业低迷期，中船租赁为中船集团的造船厂投放新的造船订单，并投资于新的船舶类型，从而向全球客户展示中船集团的造船能力。 评级敏感性 上述拟发行票据的评级将随中船租赁评级的变化而改变。如果中船租赁在中船集团中的战略地位下降且与中船集团的关联性减弱，则惠誉可能下调该公司的评级。此外，如果在中船集团与中国船舶重工集团有限公司（中国重工）的合并期间，子公司重组导致惠誉对中船租赁的最终支持者及其对合并后集团的战略重要性的看法发生变化，则惠誉将重新评估中船租赁获支持的情况。 若惠誉对中船集团和中国主权评级的信用状况评估发生变化，将可能导致中船租赁的评级产生同等影响。若中国的资本账户监管环境发生不利变化，以致妨碍中船集团及时向中船租赁提供跨境支持来协助后者就上述拟发行票据履行债务，则惠誉将下调该票据的评级。 来源：惠誉评级