标普：因面临资产质量压力，渤海银行的展望调整至负面；新准则下“BBB-/A-3”评级获确认

- 渤海银行股份有限公司（渤海银行）因房地产业和中小企业的信贷敞口高，面临资产质量压力上升。 - 我们将渤海银行的评级展望从稳定调整至负面。同时，根据我们的修订后的准则，确认其长期主体信用评级“BBB-”和短期主体信用评级“A-3”。 - 负面展望反映存在三分之一的概率在未来1至2年内渤海银行的风险部位或将弱于行业平均水平。 香港，2021年12月23日—标普全球评级12月22日宣布，将渤海银行的评级展望从稳定调整至负面。同时，我们确认该行的主体信用评级和债项评级“BBB-/A-3”。 我们修订了银行和非银机构的评级准则以及银行业国别风险评估（BICRA）的准则（参见2021年12月9日发布的《金融机构评级方法论》（Financial Institutions Ratings Methodology）和《银行业国别风险评估方法论及假设》（Banking Industry Country Risk Assessment Methodology And Assumptions）），随后采取了上述评级行动。 我们对中国的经济风险和行业风险的评估也没有变化，分别为“7”和“5”。在为主要在中国开展业务的金融机构评级时，这两个评分确定了银行业国别风险评估和评级基准，或称评级起始点。我们预期中国的经济风险和行业风险趋势将分别保持为正面和稳定。 此外，按照我们的修订后的准则，我们对渤海银行的个体信用状况和获得外部特别支持的可能性的评估不变。 评级展望调整反映我们认为，由于渤海银行对房地产业和中小企业的信贷敞口高，有三分之一的概率该行的风险部位将弱于行业平均水平。 渤海银行的信贷高度集中在房地产业，因此资产质量压力上升。对房地产企业的贷款占该行截至2021年6月30日的贷款总额的9.6%。尽管该比例较2020年年末的12.6%下降，但依然高于商业银行业的8%的房地产开发贷款敞口水平。2021年上半年渤海银行的房地产不良贷款较2020年末上升了55%至37亿元。该行截至2021年6月30日的贷款总额为9768亿元。 房地产相关行业或加剧渤海银行的资产质量压力。该行截至2021年6月末的建筑行业不良贷款率为5.0%，较2020年末的1.1%快速上升，原因在于很多建筑公司属于中小企业，其流动性状况比房地产开发商弱。建筑贷款占渤海银行截至2021年6月30日的贷款总额的2.6%，相较2020年末的2.9%略微下降。 渤海银行的中小企业信贷敞口或也将产生额外的资产质量压力，这是因为中国整体经济增速正在放缓。渤海银行2021年上半年的中小企业公司贷款的关注类贷款比率高于该行2.51%的整体关注类贷款比率。我们预估渤海银行的合计中小企业贷款（包括个人商业贷款）占截至2021年6月末的贷款总额的16%。该比例较去年末的18%下降，下降源于中小企业公司贷款减少。但是渤海银行的中小企业贷款总敞口依然比大多数股份制商业银行大。 我们评估渤海银行的风险部位为适当，反映我们认为在我们的基本情形下该行的资产质量可能依然与国内可比同业相当。随着中国经济企稳，延期还款政策到期，大多数延期偿还的贷款应会重启还款。我们预测该行2023年末的不良资产率将下降至4.7%，与我们对商业银行业不良资产率的预估值一致。我们的不良资产指标包含不良贷款、延期偿还贷款和一部分关注类贷款。该行截至2021年6月末的不良贷款率和关注类贷款率分别为1.76%和2.51%，大体与1.76%和2.36%的行业水平相当。 由于渤海银行增强贷款损失准备金，未来2年该行的信贷成本可能依然高企。我们预估2023年末其不良资产拨备覆盖率将达到58%，较截至2021年6月末的43%提高。该覆盖率处于同业区间较弱一端，但鉴于渤海银行的房地产贷款的审慎的贷款价值比，该覆盖率水平是合理的。渤海银行截至2021年6月末的不良贷款拨备覆盖率约为161%，高于监管要求。 我们预计渤海银行2023年底的风险调整后资本（RAC）比率将在4.4%-4.9%。我们的预测纳入了如下考量因素：（1）2021-2023年间贷款增长9%-11%；（2）这段时期的净息差收窄约60个基点；和（3）无外部融资。截至2021年6月30日，渤海银行的RAC比率为5.1%。 渤海银行的房地产贷款敞口缩减，将持续令其净息差承压。2021年上半年，该行公布净息差同比收窄约50个基点。主要原因在于该行调整贷款结构，房地产贷款较2020年年中的水平下降约5个百分点。截至2021年年中，渤海银行的房地产敞口（包括房贷）超出监管限制1个百分点。 净息差收窄和信贷成本上升将令渤海银行的盈利能力承压。这将使该行通过留存收益而在内部生成资本的能力受限。我们预计，2021-2023年间该行的核心收益对调整后平均资产的比率将在0.5%-0.6%，2021年上半年这一比率为0.7%。 我们认为渤海银行或需花费时间来启动和扩大其理财子公司。收费业务领域的竞争激烈，尤其是代理和托管服务。2021年上半年该行的净手续费收入同比下降约22%。 未来两年渤海银行或可将融资和流动性状况保持在足够水平。2021年年中，该行的稳定融资比率和广义流动性资产对短期批发融资的比率有所改善，分别从2020年底的81%和0.64倍提高至86%和0.73倍。但这两项指标仍处于同业水平区间的较弱端。存款增速超过贷款是指标改善的动力所在。近期有关动用客户存款的纠纷可能破坏这一增长势头。 我们对渤海银行的评级在其个体信用状况（SACP）评估的基础上提升了两级，反映出我们认为该行对中国政府的系统重要性为一般。渤海银行不在国内系统重要性银行之列。但鉴于其全国性股份制银行地位，我们认为该行将持续获得政府支持。 我们预计未来一到两年渤海银行将持续获得政府支持，这从中国政府提供支持的过往记录中即可看出，包括近期对市场份额不及渤海银行的地方银行给予的支持。长远而言，在中国金融系统对银行破产的抵御能力增强后，中国政府对商业银行的支持将更具选择性。 渤海银行的负面展望反映出，我们认为未来一到两年该行的风险部位弱于行业平均水平的概率为三分之一。原因在于，随着房地产行业去杠杆和中国经济增长放缓，将出现更多企业违约。我们认为在此期间渤海银行将保持其对中国银行系统的一般系统重要性。 如果渤海银行的资产质量长期显著弱于行业平均水平，我们则可能下调其评级。 即便我们对中国的经济风险评估有所改善，如果出现以下情况，我们仍可能下调渤海银行的评级：（1）该行的资产质量显著弱于行业平均水平；（2）RAC比率未能持续改善并足够保持在5%以上；和（3）融资和流动性状况仍处于同业水平区间的较弱端。 如果渤海银行的资产质量与行业平均水平保持相当，我们则可能将展望调整至稳定。 如果中国的经济风险得到改善，从而使渤海银行的RAC比率持续并足够的保持在5%以上，我们亦可能将展望调整至稳定。这可为抵消该行的资产质量风险提供更大缓冲。 相关研究 - RFC Process Summary: Financial Institutions Rating Methodology, Dec. 9, 2021 - RFC Process Summary: Banking Industry Country Risk Assessment Methodology And Assumptions, Dec. 9, 2021 - Financial Institutions And BICRA Criteria Published, Dec. 9, 2021 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级