惠誉将温氏食品从“BBB+”降级至“BBB-”；展望稳定

惠誉评级 - 香港/上海 - 2021年8月6日：惠誉已将中国生猪和肉鸡生产商温氏食品集团股份有限公司（Wens Foodstuff Group Co., Ltd.，“温氏食品”）的长期外币发行人违约评级 (IDR) 从“BBB+”下调至“BBB-”，展望稳定。惠誉还将温氏食品高级无抵押评级和美元票据的债项评级从“BBB+”下调至“BBB-”。 降级反映温氏食品的规模较小、运营效率降低、以及对持续高杠杆的预期。温氏食品正处于2020年非洲猪瘟 (ASF) 后的运营和产量恢复之中，但这恰逢2021年上半年生猪价格大幅下跌，对其信用状况造成压力。 由于运营利润率较低，温氏食品的FFO净杠杆率可能会在2021年达到5倍以上的峰值，但稳定展望反映了惠誉的预期：随着产量的提高和生猪价格的稳定，2022年及以后，温氏食品的杠杆率将改善到3倍以下。当前深陷负值区域的自由现金流 (FCF) 未来两年也可能恢复至中性。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Downgrades Wens to 'BBB-' from 'BBB+'; Outlook Stable (Fri 06 Aug, 2021) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。