中国物流资产：相信将有足够资金资源支持营运及债务再融资

中国物流资产（1589.HK）3月31日公布，穆迪31日将中国物流资产的企业家族及高级无抵押债务评级从“B3”下调至“Caa1”，体现其对当前疲弱的经济及资本市场状况将为中国物流资产债务再融资增加不确定性的担忧。针对穆迪下调降级，中国物流资产董事谨此作出以下意见。 中国物流资产及其附属公司（统称“集团”）的业务营运维持强劲，集团稳定的业务及财务表现即可为证。 新冠疫情在任何重大方面均未影响集团的营运。集团所有营运中物流园区（包括位于武汉市的物流园区）均处于正常营运状态。租户尚未因新冠疫情持续扩散而终止任何租赁协议。 集团截至2019年12月31日止年度的财务表现亦保持良好。根据中国物流资产3月30日公布的集团2019年未经审核业绩，集团的收益由2018年的人民币5.823亿元增加22.4%至2019年的人民币7.125亿元。利润总额由2018年的人民币4.339亿元增加26.0%至2019年的人民币5.467亿元。核心纯利 ① 由2018年的人民币2.970亿元增加53.0%至2019年的人民币4.545亿元。集团基于2019年未经审核业绩并根据穆迪方法计算而得的利息保障倍数 ② 由2018年的0.65增至2019年的0.81。董事预计集团的收益将于2020年进一步增长。 除从运营中产生的健康现金流外，集团还透过持续发展轻资产业务模式，积极管理流动资金情况，这使集团能够透过出售资产获得现金流入，并同时管理相关项目。例如，集团于2020年3月26日与由领盛投资管理公司（LaSalle Investment Management Asia Pte. Ltd）管理的基金订立买卖协议。据此，集团将以约人民币5.963亿元的销售价款（待交割调整后确定）出售其在某些项目公司中约90%的股权。 集团亦与许多金融机构保持牢固关系，该等金融机构继续向集团提供借贷通融便利。尽管信贷市场紧缩，但自2020年1月1日直至公告日期，集团仍获得项目相关借贷融通便利合共约人民币5.63亿元。董事相信，该等借贷融通便利，连同于2019年12月31日或之前取得但于公告日期仍未提用的借贷融通便利约人民币3.77亿元，将为集团的营运提供足够的银行融资。 此外，中国物流资产拥有强大的股东基础，并将继续与其主要股东合作，以支持中国物流资产的营运及发展。 有鉴于此，中国物流资产相信其将有足够的资金资源来支持营运及债务再融资。 附注： ① 核心纯利界定为该年年内利润，经调整加回借款利息开支、汇兑亏损净额、所得税开支、摊销开支、折旧费用及其他一次性交易开支，并扣除其他收入、投资物业公平值收益—净额、可转换债券公平值亏损—净额、其他收益/（亏损）—净额、银行存款利息收入、汇兑亏损净额以及采用权益法列账之应占投资溢利份额。 ② 利息保障倍数按经调整EBITDA除以经调整利息开支计算，各项均符合穆迪的计算方法。经调整EBITDA界定为溢利总额，经调整加上其他收入、财务收入、折旧费用，并扣除销售和市场推广费用及行政费用。经调整利息开支界定为利息开支净额加上利息资本化及租赁负债利息开支。 来源：港交所