标普：燃气爆炸事故突显中国燃气分销商的安全和环境风险

新加坡，2021年6月18日—标普全球评级6月17日表示，中国湖北十堰发生的重大燃气爆炸事故突显了天然气分销商在保障安全和环保标准方面的挑战。我们预计，这一事故将成为加快输气管线安全监测行动（尤其是甲烷泄漏）的转折点。 此次爆炸发生于2021年6月13日，事故所处区域的输气管线由中国燃气控股有限公司（未受评）控股85%的子公司运营。正在进行当中的调查聚焦于事故的确切起因，以及项目公司的担责范围。过往燃气爆炸事故的典型原因包括：（1）不安全使用燃气；（2）管线泄漏气体积聚；或（3）外力造成管线突然破裂。 尽管相关机构针对此类事件进行追踪监测，但天然气分销商的安全操作并不引人特别关注。据全国燃气事故分析报告，今年一季度发生82起天然气相关事故，其中22起为居民事故，2起为商业和工业事故，58起为管线事故，共造成9死40伤。但湖北的此次事故目前已导致25人死亡，国家主席习近平已就此作出重要指示。我们认为后续还会有严肃跟进，包括对安全措施进行压力测试。 我们认为，任何在运营监测方面有着不良过往记录的企业都难以获得新合同来进行业务扩张。鉴于聚焦于环境、社会和治理（ESG）问题的投资需求日益增多，投资者也会对这些企业失去信心。ESG报告显示，我们授评的跨区域大型燃气企业—华润燃气控股有限公司（华润燃气；A-/稳定/--）、新奥能源控股有限公司（新奥能源；BBB/稳定/--）、昆仑能源有限公司（昆仑能源；A/稳定/--）、港华燃气有限公司（港华燃气；BBB+/稳定/--）—已利用数字技术对管线网络进行实时监测，并辅之以定期排查检修。以新奥能源为例，该公司公布2020年用于管线检修、测试和设备维护等安全措施上的支出为6.1亿元人民币，超过其息税及折旧摊销前利润（EBITDA）的5%。 我们还认为，此次十堰爆炸事故可能对油气行业后续的兼并收购活动带来复杂影响。在行业改革推动下，下游天然气市场不断整合，寻求收购的企业此后或将更加严格地开展安全尽职调查。前述天然气企业向我们确认表示，已大规模改用防腐聚乙烯管道，其安全性据称要优于传统钢/铸铁管道。 该事故也充分凸显了甲烷泄漏是行业的痛点所在。在天然气开采、加工和运输过程中，气体泄漏是不争的事实。对于下游天然气行业来讲，气体逃逸泄漏不仅是安全隐患（积累至一定量级会引发爆炸），还可能污染环境。 我们认为，不仅在中国，全球范围都存在着甲烷逸散计量较为严重欠缺的问题。但好消息是，越来越多的行业领军者开始着手解决这一问题。今年5月，中国油气企业甲烷控排联盟成立，机构目标是全方位提升甲烷排放管控水平，力争实现2025年天然气生产过程甲烷平均排放强度降到0.25%以下。机构创始成员单位包括中国三大国有石油公司、国家石油天然气管网集团有限公司以及燃气分销商北京市燃气集团有限责任公司、华润燃气和新奥能源。 由于甲烷是一种强效温室气体，若不能有效控制，将破坏中国以天然气替代燃煤的碳减排战略的实施，因此我们预计中国政府将在未来几年内强化甲烷排放政策。中国已将气体排放战略的覆盖范围从气体链的井口端拓展至终端用户，不再局限于煤炭开采一环。国际能源署（IEA）预计，为达到IEA可持续发展情景目标，到2030年甲烷逃逸排放须减少75%。按目前的进展来看，行业还需更进一步努力达到目标。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级