穆迪向中国中信股份有限公司的中期票据授予A3评级

香港、2022年2月9日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司向中国中信股份有限公司（A3/稳定）拟发行的高级无抵押美元票据授予A3评级。 上述票据将根据中国中信股份有限公司90亿美元的全球中期票据计划发行，该中期票据计划评级为（P）A3。 中国中信股份有限公司计划将拟发行票据所得用于现有债务再融资及一般企业用途。 评级理据 穆迪副总裁/高级信用评级主任全佳表示：“由于我们预计大部分票据发行所得将用于公司现有债务的再融资，拟发行票据不会大幅影响中国中信股份有限公司的财务指标。” A3的发行人评级包含了公司个体信用实力基础上4个子级的提升，提升的依据是穆迪认为必要时中国政府（A1/稳定）通过中国中信股份有限公司的母公司中国中信集团公司（中信集团，A3/稳定）提供支持的可能性高。 穆迪的支持评估依据包括：中国中信股份有限公司的金融服务业务对中国金融体系具有战略重要性、中国中信股份有限公司与中信集团紧密关联、母公司和中国政府提供支持的历史记录。 中国中信股份有限公司的个体信用实力受到中信银行股份有限公司（中信银行，Baa2/稳定）的信用质量支撑，并进一步受到其广泛的业务以及中国中信股份有限公司强大的财务灵活性和顺畅的融资渠道所支持。 但是，该公司的个体信用实力受到其金融服务业务的相关固有风险及其周期性业务板块疲弱的财务状况所制约。 鉴于中国经济复苏和大宗商品价格高企，穆迪预计2021年公司调整后债务/EBITDA比率将为5.2倍左右，较2020年的5.4倍左右小幅改善，未来12-18个月将保持在相近水平。未来1-2年中国中信股份有限公司的债务总额可能会更高，因为公司将在“十四五”规划的前两年增加战略投资的资本支出。EBITDA的预计增长将可抵消债务水平的上升。 上述评级还考虑了以下环境、社会和治理（ESG）因素。 从环境角度考虑，中国中信股份有限公司从事资源和能源、钢铁和制造业等业务，因此其环境风险为中等。但中国中信股份有限公司严格遵守气候相关的法律法规，积极支持绿色金融，制定绿色发展规划，为应对气候变化作出承诺，因此缓解了上述风险。此外，中国中信股份有限公司良好的运营记录降低了事故与环境危害风险敞口。 在治理因素方面，中国中信股份有限公司在香港联交所上市，因此信息透明度高。此外，其主要子公司中信银行和中信泰富特钢集团股份有限公司（中信泰富特钢）均为上市公司。中国中信股份有限公司也维持审慎的财务政策，这体现在近年来该公司持续的去杠杆活动。此外，该公司由全资国有母公司监管。 可引起评级上调或下调的因素 稳定展望反映了穆迪预计未来12-18个月：（1）中国政府通过母公司中信集团支持中国中信股份有限公司的意愿和能力将大致保持不变；（2）中信银行的资本充足率、盈利能力和流动性将基本保持稳定，资产质量和资金状况不会明显恶化；（3）中国中信股份有限公司其他业务的表现将保持稳定，管理层将审慎应对扩张。 若发生下列情况，穆迪可能上调中国中信股份有限公司的评级：（1）中信银行的基础信用状况改善；（2）中国中信股份有限公司非银行业务的状况和财务杠杆有所增强。 上调评级考虑的信用指标包括调整后债务/EBITDA比率持续低于4.5倍。 另一方面，若发生以下情况，穆迪可能下调中国中信股份有限公司的评级：（1）中信银行的信用状况大幅恶化；（2）非银行业务的信用状况削弱；或（3）该公司大幅举债收购导致债务大幅上升。 穆迪考虑下调评级的信用指标包括调整后债务/EBITDA比率长期高于6.0-6.5倍。 如果中国中信股份有限公司的个体信用实力并未下降，但该公司和中信集团对中国政府的战略重要性下降，或政府提供支持的能力受到削弱（体现为中国主权评级下调），穆迪可能会下调中国中信股份有限公司的评级。 上述评级所采用的主要评级方法为2021年11月发表的《商业和消费服务业》。 中国中信股份有限公司的业务高度多元化，业务涉及金融服务、资源和能源、制造、工程承包以及房地产等行业。截至2020年12月其合并后资产总额为9.7万亿港元，2020年全年合并后收入为5,530亿港元。 来源：穆迪投资者服务公司