惠誉将万达商管的评级下调至 'BB-'，将万达香港的评级下调至 'B+'；维持负面评级观察

惠誉评级 - 香港/上海 - 2023年5月31日：惠誉已将大连万达商业管理集团股份有限公司（万达商管）的长期外币发行人违约评级 (IDR) 从 'BB+' 下调至 'BB-'，并将万达商业地产（香港）有限公司（万达香港）的长期外币发行人违约评级、高级无抵押评级及其担保的美元票据的评级从 'BB' 下调至 'B+'，回收率评级为 'RR4'。所有评级均维持在负面评级观察名单 (RWN)。 由于万达商管姊妹公司——万达地产集团有限公司（万达地产）流动性弱化（因为其在寻求短期银行贷款的展期），导致大连万达集团股份有限公司（万达集团，持有万达商管44%股份）的并表信用状况弱化。本次评级下调跟随该发展。 惠誉根据其《母子公司评级关联性标准》，遵循“子公司更强”路径，在其股东万达集团并表信用状况的基础上再上调一个子级得出万达商管的评级。 惠誉还将万达商管的独立信用状况 (SCP) 评估从 'bbb+' 调整为 'bbb-'，原因是万达商管持股79%的轻资产物业管理公司——珠海万达商业管理集团股份有限公司（珠海万达商管）延迟上市。惠誉估计，如果珠海万达商管到2023年底仍未完成上市，万达商管将有义务向少数股东退还超过400亿元人民币的pre-IPO投资款项，这将损害其流动性。 RWN反映珠海万达商管上市的持续不确定性，以及pre-IPO投资者能否同意将上市期限延后至2023年以后的不确定性。惠誉还在关注母集团流动性是否进一步恶化、或万达商管与集团之间的财务隔离机制是否弱化，这都可能导致母子公司关联度（PSL）的重新评估。 万达香港是万达商管唯一的境外融资平台和境外投资控股公司。惠誉根据其《母子公司评级关联性标准》，基于其母公司在法律层面提供支持的意愿“弱”，在战略层面提供支持的意愿“中等”，在运营层面提供支持的意愿“高”的评定结果 ，遵循“母公司更强”的路径，在万达商管评级的基础上下调一个子级得出万达香港的评级。万达香港由万达商管全资拥有。 惠誉同时撤销了万达香港的高级无抵押评级，因为惠誉不再认为其与惠誉的覆盖范围相关。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Downgrades Wanda Commercial to 'BB-', Wanda HK to 'B+'; Maintains Rating Watch Negative (Wed 31 May, 2023) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。