标普：因境外债券违约风险上升，将亿达中国评级下调至“CCC-”；展望负面

• 我们认为，亿达中国控股有限公司（亿达中国）将于2020年4月到期的美元优先债券发生违约的风险较高。 • 我们认为，截至目前公司对该债券的再融资安排尚未取得实质性进展。 • 2019年12月6日，标普全球评级将亿达中国的长期主体信用评级由“CCC”下调至“CCC-”，并将其优先无抵押债券的长期债项评级从“CCC-”下调至“CC”。 • 负面展望反映，公司可能无法偿付将于2020年4月到期的境外优先债券。 香港，2019年12月6日—标普全球评级今日宣布，下调亿达中国的评级。下调评级的原因在于，我们认为，未来6个月内若亿达中国的处境没有重大有利改变，那么其很有可能发生债券违约或债券大幅折让置换。 我们认为，亿达中国在偿还3亿美元境外优先债券方面可能面临困难。截至2019年9月30日，亿达中国的非限制性现金余额仅为10亿元人民币（约为1.42亿美元），加之自身信用状况较差，其在境外新发债券的可能性也较低，因此该公司需要依赖其他途径，如其他新增借款，以及合约销售和资产处置产生的现金回款来偿还该笔债券。另外，其母公司中国民生投资股份有限公司正在讨论将其持有的亿达中国的股份出售予第三方，这有望改善亿达中国的贷款渠道。但是，这些融资方案仍在讨论阶段，我们认为相关执行风险令公司按时还债充满高度不确定。 鉴于上述替代融资方案的现金流入的具体时间尚不明确，我们认为亿达中国必须在未来数周内取得重大融资进展以保证债券偿付有充裕的缓冲空间。 除了前述即将到期的债券，亿达中国来年还面临着其它的偿债压力。2019年9月30日到2020年12月31日期间，该公司还另有70亿元人民币的债务即将到期，其中包括8亿元将于2020年9月到期的国内公司债。由于亿达中国的流动性格外疲弱，我们预计，即便该公司得以偿付将到期债券，其资本结构仍将难以为继。 对亿达中国的负面展望反映出，在流动性持续格外疲弱的情况下，未来六个月内该公司能否及时偿债存在高度的不确定性，尤其是将于2020年4月到期的优先债。 如果亿达中国违约，或宣布大幅折让置换将到期债券，我们就可能下调其评级。如果债权人要求提前偿付，而亿达中国无法按要求还款，我们也可能下调其评级。 如果亿达中国筹到足够资金来及时偿付将到期债券，那么我们可能上调其评级。如果亿达中国的再融资计划取得切实而明显有利的进展，则可能实现这一点。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级