穆迪：广深高速公路改扩建计划不会对深高速的评级产生影响

香港，2023年11月1日——穆迪投资者服务公司表示，深圳高速公路集团股份有限公司（Shenzhen Expressway Corporation Limited，深高速，Baa2/稳定）于2023年10月30日宣布重建和扩建广深高速公路，将削弱该公司的杠杆率，但对其信用状况的影响将仍在穆迪预期之内。 穆迪副总裁 Ivy Poon 表示：“扩张计划将对深高速本已疲弱的杠杆率造成压力，但其预计指标将在未来三年内保持与当前信用状况一致。” “重建和扩建后，深高速的整体资产质量将得到改善，因为该计划将延长其收费公路投资组合的平均特许经营年限，”Poon 补充道。 穆迪估计，以FFO/债务（funds from operations/debt）衡量，深高速2023-25年的杠杆率将在9%-10%范围内，而2022年为9.6%、2021年为15.1%。预测指标已考虑到该公司的广深高速公路项目资本投入，以及2023年7月宣布的外环III的资本支出。 为缓解巨额融资需求，深高速于2023年7月宣布拟进行股权配售，预计募集资金不超过人民币65亿元。公司还建议通过资产支持计划发行基础设施REITs，以宜昌高速作为底层资产。 穆迪预计，鉴于深高速计划进行的重大建设工程，未来五年该公司的财务状况将持续面临压力。由于市场状况和监管部门的批准，其拟议的股权配售和证券化融资举措的最终规模和时间也存在不确定性。 尽管如此，此次扩建将加强深高速的收费公路组合，因为工程竣工后，广深高速公路的特许经营期限可能会延长25至30年（目前广深高速公路的特许经营权将于2027年到期）。广深高速公路是深高速收费公路投资组合中的优质资产。 广深高速公路改扩建规划将涉及广州至东莞段和深圳段两个路段。该计划将把双向车道从目前的6条车道扩大到不同路段8至12车道。广州至东莞段预计投资约人民币294亿元，其中股东出资占25%，剩余部分由广深高速公路项目公司自筹资金和债务安排。深圳投资控股湾区发展有限公司（Shenzhen Investment Holdings Bay Area Development Company Limited，湾区发展）预计为广州至东莞段改扩建计划出资不超过37亿元人民币。 湾区发展拥有广深高速公路项目公司45%的利润分享权益，而广深高速公路项目公司为深高速的子公司。深高速不会并表该项目公司，仅从广深高速公路获得股息收入。 广深高速公路是一条主干高速公路，全长122.8公里，连接中国广州、东莞、深圳三大城市。 编者注：10月30日晚间，深高速(600548.SH)发布《关于广深高速改扩建项目的公告》，这一连接广州、东莞、深圳三个重要城市的高速公路将进行改造扩建。根据公告，广深高速将会对其部分路段(预计118.2公里)进行扩建，施工期暂定5年，从现有的双向6车道在不同路段扩建成8至12车道，全线工程初步估算费用超过400亿元。 * 本文为中文节译稿（编者注除外），如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Moody's: No impact on SZCL's rating from GS Superhighway reconstruction and expansion plan (November 01, 2023) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。