标普：中国信达能够抵御房地产风险

香港，2023年8月31日—标普全球评级今日表示，中国信达资产管理股份有限公司（中国信达）的资本缓冲将帮助该公司应对中国房地产市场下滑、经济复苏不均衡带来的压力。这家不良资产管理公司的中期业绩基本符合我们预期。 - 我们认为中国信达的资产质量仍与同业相当。由于重组类不良资产规模减少等原因，重组类不良资产中阶段2和阶段3资产的占比从2022年末的23.9%升至2023年6月末38.6%。 - 阶段2和阶段3资产的拨备覆盖率从48.2%降至37.8%，我们认为部分原因在于盈利压力制约了拨备计提。2023年上半年归母净利润同比下降9.8%，降幅小于2022年的47.7%。 - 中国信达继续有选择地参与房地产项目。2023年上半年投放房地产项目95亿元；2022年全年投放规模为401亿元。为控制风险，房地产业重组类不良资产压降了7.8%。 未来两年中国信达非银业务的财务杠杆率应能维持在6.5倍以下。“回归主业”过程中谋求稳健增长，有望缓和财务杠杆的上升。我们估计该公司2023年6月末杠杆率保持在略低于5倍的水平。未来一两年在经济复苏不均衡的环境下，盈利能力的恢复可能需要一定时间。 我们预计中国信达（香港）控股有限公司（信达香港）作为中国信达核心子公司的地位将保持不变，因此其评级和展望（BBB+/稳定/A-2）将与中国信达的评级和展望（BBB+/稳定/A-2）保持同步。 相关研究 - China Cinda Asset Management Co. Ltd. And China Cinda (HK) Holdings Co. Ltd., Aug. 28, 2023 - Banking Industry Country Risk Assessment: China, Aug. 15, 2023 - Economic Outlook Asia-Pacific Q3 2023: Domestic Demand, Inflation Relief Support Asia's Outlook, June 25, 2023 - 中国房地产观察：三四线城市拖累复苏，2023年5月22日 - 中国信达能够应对行业压力，2023年1月30日 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级