标普：因母公司注资和再融资进展缓慢，中融国际及其担保债券列入负面信用观察名单

母公司向中融国际的注资规模及进展均不及我们预期，这使该公司获得母公司支持的可能性面临下降的压力。 我们认为中融国际将通过其它渠道获得融资来源偿还其担保的将于2019年6月21日到期的债券。不过，再融资能否成功也取决于市场条件和投资者的风险偏好。 我们将中融国际的长期主体信用评级“BB-”和短期主体信用评级“B”以及该公司担保债券的长期债项评级“BB-”列入负面信用观察名单。 我们计划在获得有关该公司再融资和母公司支持的更加确凿的信息后，在未来三个月内对信用观察作出决议。 香港，2019年4月18日—标普全球评级今日宣布，将中融国际控股有限公司（中融国际）的长期主体信用评级“BB-”和短期主体信用评级“B”以及该公司担保债券的长期债项评级“BB-”列入负面信用观察名单。 同时，我们撤销对上述债券的违约追偿评级。 由于中融国际获得的母公司注资的规模和进展均不及我们预期，因此我们将上述评级列入负面信用观察名单。我们认为这一状况表明中融国际获得母公司支持的可能性面临下降的压力。获得母公司支持的可能性是我们在评级中考虑的一个因素，我们对中融国际该因素的评估为“高”。此外，我们认为该公司担保的将于2019年6月到期的债券也面临再融资风险。 中融国际在过去两年中，未收到来自母公司中融国际信托有限公司（中融信托）的任何注资。中国母公司向境外子公司的注资规模受到监管的限制。 我们仍将中融国际视为中融信托的高度战略重要子公司，而且对中融国际的评级仅较中融信托的集团自身信用状况“bb”低一个等级。因此，我们认为中融信托在几乎所有可预见的情形下均将为中融国际偿债提供及时支持。 我们预计中融国际将对其担保的将于2019年6月21日到期的4.15亿美元债券进行再融资。虽然在此再融资过程中，该公司受益于中融信托的业务范围和客户关系网，但再融资能否成功也将取决于市场状况和投资者的风险偏好。 我们认为，中融国际需要依靠再融资或母公司的支持才能完成现有债务的偿付。虽然该公司手握大量现金，但仍不足以偿还6月到期的债券。而且该公司回收应收账款也需要一些时间。我们认为，该公司的财务杠杆较高但资本充足率较低。2018年财报显示该公司的盈利能力出现严重下滑，这使其难以从容应对投资损失和投资组合的价值变动。 我们撤销中融国际担保债券的违约追偿评级是因为我们现在将中融国际视为一家非银行金融机构。与中融信托主营的信托业务不同，该公司的主营业务为融资、投资和证券业务。 我们计划在获得有关该公司的再融资和母公司支持的更加确凿的信息后，在三个月内对信用观察作出决议。我们将评估该公司继注资暂停之后的业务和财务状况。 如果未来几周内中融国际未能妥善解决再融资问题，并且未能通过其他方式获得充足的流动性，那么我们可能会将其评级下调两个或两个以上等级。 如果中融国际获得了足够的资金，能够完成对6月到期债券的再融资，但我们认为该公司获得母公司支持的可能性下降且持续面临着来自后续到期债务的流动性压力，那么我们可能将其评级下调一个等级。 如果中融国际能够成功完成其担保债券的再融资，并通过提升盈利能力、提高与母公司经营战略的一体化程度、建立有效机制以确保及时获得母公司的支持，从而表明其将保持作为中融信托的高度战略重要子公司的地位，那么我们可能会确认其评级。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级