更正：中国水务拟分拆自来水业务带来正面信用影响，但资本支出恐抵消利好 - 标普

（更正：12月20日发布的新闻稿标题和正文表述有误，更正后版本如下。） 香港，2021年12月21日—标普全球评级12月20日表示，中国水务集团有限公司（中国水务；BB+/负面/--）拟将供水和直饮水业务分拆并独立上市，对该公司的信用状况有利，因其中将涉及可助中国水务去杠杆的股票增发。 中国水务计划在2022年年中到年底期间完成上述交易，香港联交所已确认可进行建议分拆。由于中国水务将拥有分拆公司约82%的股权，因而分拆公司或仍将与中国水务并表。 目前尚不确定此举利好公司信用的程度，因信用状况的提升可能被分拆之后资本加速支出所抵消，公司的资本支出可能较截至3月31日的2022财年和2023财年的30亿-35亿港元有所提高。其它可能抵消有利影响的因素为，向少数股东派息而造成现金流出，以及可能合并康达国际环保有限公司（康达环保）恐拖累中国水务的财务指标。 截至2021年3月底，中国水务在中国运营有59个自来水项目，销量12.1亿公吨。2021财年该业务的收入为85亿港元，利润34亿港元，分别占公司总收入和总利润的83%和91%。 标普全球评级对中国水务的评级展望为负面，因为我们预计若其着手将康达环保（污水处理企业，杠杆率高）并表，其信用状况将会弱化。中国水务计划通过从霸菱亚洲认购可交换债券，将所持康达环保的股权从29.5%提高到46.45%。这将触发中国水务购下康达环保所有流通股的全面要约。该交易随后被延长12个月至2023年底。 尽管中国水务计划进行前述分拆上市，但我们预计若其将康达环保并表，其经营性资金流对债务比率将降至13%。2021-2022财年这一比率为15.5%-16.5%。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级