标普：融创中国拟发行优先无抵押美元债券获“B+”评级

香港，2020年7月29日—标普全球评级今日宣布，授予融创中国控股有限公司（融创中国；BB-/稳定/--）拟发行的优先无抵押美元债券长期债项评级“B+”。该中国房地产开发商计划将发债净筹资主要用于偿还将于2021年一季度到期的境外债务。 该债项评级比融创中国的主体信用评级低一个级别，以反映结构性后偿风险。截至2019年12月31日，融创中国的资本结构包括约2,520亿元人民币的有抵押债务和1,120亿元的无抵押债务（含外部担保）。因此，该公司有抵押债务比率约为69%，显著高于50%这一债项评级下调的临界点。该债项评级有待我们审阅最终发行文件后确认。 我们预计该债券发行并不会显著影响融创中国的信用状况。虽然由于受新冠疫情影响，2020年上半年该公司销售额同比下滑9%至约1,950亿元，但我们预测其2020年合约销售额将实现中段个位数增长。融创中国2020年约8,200亿元的可售资源及其销售执行的良好记录是增长的有力支撑。 我们预计该公司将保持持续盈利，同时通过核心开发业务的现金回款并保持审慎支出，继续逐步改善其财务杠杆。这能缓解因补充土储使债务激增从而导致2019年杠杆率急剧上升的局面，我们对该公司的稳定评级展望也反映了这一点。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级