第二家遭遇降级的城投平台：江苏新海连集团遭标普降级至BB，因连云港市政府信用状况持续恶化

4月6日，评级机构标普将江苏新海连发展集团有限公司（Jiangsu New Headline Development Group Co. Ltd.，以下称“新海连集团”）的长期企业信用评级由‘BB+’下调一级至‘BB’；同时，标普将香港智源有限公司（HK Zhiyuan Group Ltd.，“香港智源”，新海连集团的境外全资附属公司）的长期企业信用评级由‘BB’下调一级至‘BB-’。以上评级展望皆为稳定。 此外，由香港智源担保、新海连集团提供维好的美元高级债券：NEWHEADLINE 6.2% 01/11/19的评级由‘BB’下调至‘BB-’。 标普是在2016年9月将上述评级的评级展望由‘稳定’下调至‘负面’的。 NEWHEADLINE 6.2% 01/11/19的4月6日收盘指导价（中间价）在102.415，对应的YTM为4.74%（剩余期限1.77年）。 新海连集团是连云港市政府旗下最大的城投平台之一，香港智源则是新海连集团唯一的离岸融资平台。连云港市政府全资持有新海连集团。 “此次评级下调是由于，我们认为，连云港市政府的信用质量下降将在未来2年内给上述两家公司的信用带来持续的负面影响。”标普分析师Apple Li表示。 标普认为，连云港市在2017-19年将保持对于公共基础设施建设的高投资以刺激经济增长，同时，预计市政府的收入在此期间只会温和增长，这将导致政府的债务负担上升。标普预计，连云港市政府的tax-supported debt将超过其收入（city-level operating revenue）的2.7倍。 新海连集团的“单独信用评定”（stand-alone credit profile）为‘b’，这意味着来自“政府支持”的3个notch的评级提升。标普认为，新海连集团在必要时得到政府及时、充分的外部支持的可能性极高。 新海连集团并非第一家由于所在地政府的信用恶化而被国际评级机构降级的城投企业：2016年9月，鉴于长春市的财政状况恶化，惠誉调降了长春市城市发展投资控股（集团）有限公司的信用评级（‘BBB+’ → ‘BBB’）。 连云港市政府旗下的另外一家国有企业——连云港港口集团有限公司（“连云港集团”，标普：BBB-）计划于近期发行美元计价境外债券，预期评级BBB-（标普），为最低投资等级。同新海连集团一样，连云港集团的评级中包含3个notch的、来自政府外部支持的评级提升。不过，由于江苏省政府计划在未来将该省的国有港口资产整合，成立新的省级“港口控股集团”，这意味着连云港集团的最终控制人有可能升格为江苏省政府。因此，标普预期，连云港集团的信用不会受到连云港市信用恶化的负面影响。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。