联合国际授予弘阳地产集团有限公司拟发行的美元票据‘BB-’评级

香港，2020年1月13日—联合评级国际有限公司（“联合国际”）作为一家国际信用评级公司，授予弘阳地产集团有限公司（“弘阳”，‘BB-’/稳定）拟发行的高级无抵押美元票据‘BB-’国际长期发行债务评级。 该票据募集资金将主要用于偿还弘阳现有债务和用于一般公司用途。 关键评级驱动因素 弘阳拟发行的美元票据的评级与弘阳的国际长期发行人评级‘BB-’一致，因该债权构成了弘阳的非次级、无抵押债务。弘阳对该票据的偿付义务与弘阳所有其他高级无抵押债务地位相同。 弘阳的发行人评级反映了弘阳在二三线城市，尤其是长三角地区的经营历史以及持续扩大的经营规模。然而，弘阳的评级也受制于其较小的经营规模，在土地收购方面较弱的竞争力以及稍高的财务杠杆水平和低于同行的利息覆盖率。 弘阳的发行人评级展望稳定反映了联合国际预期弘阳将在补充其土地储备和扩大其在二三线城市的经营规模的同时，谨慎管理其债务增长水平以及提高其盈利能力，使其维持在‘BB-’的信用结构。 评级敏感性因素 对于弘阳的任何评级行动可能引发对于本期美元票据的类似评级行动。 若弘阳激进地扩充其土地储备而使其EBITDA利息覆盖率降至1倍或债务/土地储备上升至70%，或其毛利率降至25%，我们将考虑下调弘阳的评级。 如果弘阳能够在扩大其经营规模的同时，使其债务/资本比率降低至60%以下，债务/土地储备低于50%，并且其EBITDA利息保障倍数提高至3倍以上，我们将考虑上调弘阳的评级。 评级方法 本次对弘阳评级所采用的主要评级方法为联合国际于2018年7月16日发表的General Corporate Rating Criteria。 注： 1、上述发行人/发行评级均为在受评对象或相关第三方要求下的委托评级。 2、本新闻稿为中文译本，如与英文新闻稿有任何出入，均以联合国际于2020年1月13日发表的英文版内容为准。（Lianhe Global has assigned ‘BB-’ to Redsun Properties Group Limited’s Proposed USD Notes） 来源：联合评级国际