标普：中国汽车行业的复苏进程正在加速

香港，2020年9月23日—标普全球评级今日表示，基于今年以来优于预期的销售表现和逐渐改善的消费者信心，我们上修了对中国汽车销量的假设。目前，我们预计中国2021年的汽车销量将同比增长4%-6%，高于我们此前假设的2%-4%。从绝对值来看，我们预计汽车销量要到2022年才能恢复到2019年的水平。标普全球评级在今日发布的报告《中国汽车行业的复苏进程正在加速》中如是表示。 中国汽车销量增幅自4月起转为正值，而且这一趋势持续至8月，将今年以来的销量较2019年同期的降幅缩窄至9.5%。在物流和建筑的强劲需求支持下，商用车引领了复苏势头，销量增速远超过乘用车。由于部分潜在需求已得到满足，我们预计近期的这一复苏态势将在今年余下时间内放缓。整体而言，我们假设今年的汽车销量将下降6%-9%，此前预期为下降8%-10%。 新能源汽车的销量增速在上半年落后于传统燃油汽车后有望在今年下半年提速。7月和8月，新能源汽车销量和电池装机量同比增速平均逾20%。随着特斯拉进入中国市场，同时合资品牌加大力度推出新车款，我们认为消费者对新能源汽车的接受度将呈上升趋势。中国政府希望到2025年将新能源汽车渗透率从目前的仅约4%提高至25%。 我们认为，在新冠疫情对乘用车销量造成的相关拖累下，中国的自主汽车品牌可能将不断丢失市场份额。我们认为，由于功能和技术更优，且保值率较高，德系和日系品牌将进一步增加市占率。因消费升级，加上车企推出更多豪华品牌的紧凑型车款，豪华品牌亦将抢占更多市场份额。 我们授评的汽车制造商都处于市场领军行列，表现优于行业水平。中国第一汽车集团有限公司（A/负面/--）尤其如此，这源于该公司的商用车业务占比较大。不过，尽管销售在渐次改善，我们对中国整车厂和供应商的评级展望基本为负面。由于竞争激烈，我们仍然认为受评车企的财务表现面临相当大的压力。如果他们在未来几个季度的销售势头减弱、利润率下降、或杠杆率上升，则可能导致评级的下调。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级