联合国际授予弘阳地产集团有限公司拟发行的美元绿色票据‘BB’评级

香港，2021年5月17日 — 联合评级国际有限公司（“联合国际”）作为一家国际信用评级公司，授予弘阳地产集团有限公司（“弘阳”，‘BB’/稳定）拟发行的高级无抵押美元绿色票据（“该美元票据”）‘BB’ 国际长期发行债务评级。 弘阳预计将该票据募集资金在符合其绿色融资框架下用于偿还其现有债务。 关键评级驱动因素 该美元票据的评级与弘阳的国际长期发行人评级‘BB’一致，因该票据构成了弘阳的高级无抵押债务。弘阳对该美元票据的偿付义务与弘阳所有其他无抵押、非次级债务地位相同。 该发行人评级反映了弘阳的市场地位和财务杠杆水平有所改善，尤其是其利息覆盖率。同时考虑了该公司的经营历史以及持续扩大的经营规模，特别是在江苏省和长三角地区。然而，弘阳的评级也受制于其有限的经营规模，较弱的土地购置能力，稍高的财务杠杆水平以及低于同级别(‘BB’)的利息覆盖率。 评级展望稳定反映了联合国际预期弘阳将在补充土地储备和扩大在二、三线城市的经营规模的同时，谨慎控制债务与合约销售的平衡增长。同时，我们预计弘阳将提高其利息覆盖率。 评级敏感性因素 对于弘阳的任何评级行动可能引发对于本期美元票据的类似评级行动。 若发生以下情况，我们将考虑下调弘阳的信用评级：（1）若弘阳高速扩充土地储备导致其财务杠杆持续增加，使得以债务/资本衡量的财务杠杆水平高于65%，或以EBITDA利息覆盖率衡量的财务杠杆水平增长至低于1.5倍，和/或（2）若经营状况发生恶化，即其合约销售和/或收入出现大幅下降，或流动性因而弱化。 若发生以下情况，我们将考虑上调弘阳的信用评级：（1）经营规模显著提升，和/或 （2）以债务/资本衡量的财务杠杆水平持续低于60%，或 EBITDA 利息覆盖比率持续高于 3.5倍。 评级方法 本次对弘阳评级所采用的主要评级方法为联合国际于2018年7月16日发表的General Corporate Rating Criteria。 注： 1、上述发行人/发行评级均为在受评对象或相关第三方要求下的委托评级。 2、本新闻稿为中文译本，如与英文新闻稿有任何出入，均以联合国际于2021年 5月17日发表的英文版内容为准。（Lianhe Global has assigned ‘BB’ to Redsun Properties Group Limited’s proposed USD green notes） 来源：联合国际