穆迪授予安徽交控集团拟发行美元票据Baa1评级

香港、2018年8月28日 - 穆迪投资者服务公司向安徽省交通控股集团有限公司（Anhui Transportation Holding Group Co., Ltd.，“安徽交控集团”，Baa1）的全资子公司安徽省交通控股集团（香港）有限公司（Anhui Transportation Holding Group (H.K.) Limited，“安徽交控香港”）拟发行的高级无抵押美元票据授予Baa1的高级无抵押债务评级。 评级展望为稳定。 拟发行票据的募集所得将主要用于现有债务再融资及一般企业用途。 评级理据 穆迪副总裁/高级信用评级主任简震华表示：“拟发行票据将支持安徽交控集团的流动性并延长其债务到期状况，但对其信用指标没有显著影响，因为部分发行所得将用于现有债务再融资和支持其收费公路业务的资本支出。” 穆迪预计2018 - 2020年安徽交控集团每年的资本支出将维持人民币150亿至180亿元人民币左右的高位。 拟发行票据Baa1的高级无抵押债务评级与安徽交控集团Baa1的发行人评级一致，反映安徽交控集团为上述票据提供无条件及不可撤销担保。 安徽交控集团的Baa1发行人评级包含了其ba1的基础信用评估（BCA）以及3个子级的提升，子级提升的依据是穆迪预计必要时安徽省政府提供特殊支持的可能性较高，因为公司作为地方政府收费公路业务投资、开发和运营业务平台的重要性持续上升。 穆迪预计2018 - 2020年安徽交控集团的调整后运营资金/债务比率将为7% - 8%左右，这一水平与其Baa1的发行人评级和ba1的BCA一致。 稳定的评级展望反映了穆迪预计安徽交控集团的信用指标将维持在与ba1的BCA相符的水平，同时安徽省政府提供支持的能力将保持不变，中国（A1/稳定）主权评级的稳定展望体现了这一点。 若发生以下情况，则穆迪将上调安徽交控集团的评级：(1) 公司的BCA获改善，同时支持评估未发生重大变化；(2) 公司的战略重要性或安徽省政府提供支持的能力有所提高，后者具体体现为主权评级获上调。 穆迪考虑上调评级的财务指标包括调整后运营资金/债务比率持续高于7% - 9%。 若出现以下情况，则可能面临评级下调压力：(1) 该公司为资本支出更大规模举债；(2) 未能持续获得安徽省和中央政府的支持；或 (3) 信用质量显著削弱，或监管或经济环境发生不利变化。 穆迪下调评级考虑的信用指标包括调整后运营资金/债务比率持续低于1% - 2%。 在其BCA不被下调的情况下，如果公司对安徽省政府的战略重要性下降，或安徽省政府提供支持的能力削弱，则穆迪也可能会下调该公司的评级。安徽省政府支持能力下降的具体体现为主权评级获下调。 上述评级采用的主要评级方法是2016年11月发表的《政府所有的收费公路》（Government Owned Toll Roads）和2018年6月发表的《政府相关发行人》（Government-Related Issuers）。 安徽省交通控股集团有限公司是中国安徽省唯一一家国有的收费公路投资与运营公司。该公司对安徽省约4,258公里高速公路有独家运营与收费权，占全省收费公路网络的91%以上。 此外该公司也涉足多项与收费公路产生协同效应的业务，例如：(1) 经营其所运营的收费公路服务区及沿线加油站；(2) 提供公共交通运输服务；(3) 提供物流服务；(4) 房地产开发。2017年，安徽交控集团总收入为人民币297亿元，总资产为人民币2,300亿元。 该公司归安徽省国有资产监管管理委员会全资所有。安徽交控集团于2014年12月由安徽省高速集团和安徽省交通投资集团两家国有企业合并重组成立。 来源：穆迪