镇江交通产业集团将发美元债，预期评级BB

镇江市国资委下辖交通基础设施LGFV——镇江交通产业集团有限公司（Zhenjiang Transportation Industry Group Co. Ltd.，标普：BB，以下简称“镇江交产”）计划于近期发行一笔高级无抵押、“直接发行”信用结构、美元计价债券，标普预期评级为BB，与主体评级相同。这将是镇江市第三家发行美元债的城投企业。 镇江交产已经委任巴克莱、海通国际、永隆银行、申万宏源证券（香港），自11月28日起，在香港和新加坡组织召开投资者会议。 镇江交产是镇江市国资委下辖的4家投融资平台之一，主要负责交通基础设施建设和生态新区开发。在镇江交产的2015年主营业务收入（20.6亿人民币）中，交通综合开发占比19.5%、土地整理收入占比17.9%、房屋销售收入占比30%、物资销售收入占比22.6%。 2015年，镇江交产实现利润总额4.6亿人民币（主要来自于政府补助）、EBITDA 5.35亿人民币、全部债务/EBITDA为88x、EBITDA利息倍数为0.14x；期末总资产为915亿人民币，资产负债率61.29%。 标普认为，镇江交产在必要时获得政府外部支持的可能性极高；同时指出，镇江交产的单独信用评定（SACP，不考虑政府的外部支持）为“b-”，这意味着“政府支持”带来4个notch的评级提升。 截至2016年6月底，镇江市国资委直接持有镇江交产28.05%股份，另外透过其全资持股的“镇江国有投资控股集团有限公司”间接持有镇江交产22.95%股份，因此，镇江市国资委合计持有镇江交产51%股份；昆仑信托有限责任公司（中石油的控股子公司）持有其余的49%股份。 据悉，镇江市国资委目前已经回购了昆仑信托有限责任公司持有的部分镇江交产股份，持股比例上升至79%；并计划于2017年回购剩余的21%，如果该计划顺利、如期实现，镇江交产的股权结构届时将变更为“镇江市国资委全资持有”。