中国建筑国际永续NC5美元次级资本证券定价T5+241，规模5亿美元

中国建筑国际集团有限公司（China State Construction International Holdings Limited，3311.HK，穆迪：Baa2 Stable，标普：BBB Negative，惠誉：BBB+ Stable，简称“中国建筑国际”或“公司”或“母公司担保人”）周一（11月25日）定价Reg S、永续NC5、本金额5亿美元、固定利息4.00%（可重置 + 票息上浮）、有担保、次级、永续资本证券ChinaConsIntl 4 PERP，初始价T5 + 293bps区域，最终指导价T5 + 246bps (+/-5bps, Will Price In Range)，发行价T5 + 241bps / 本金额的99.794%。发行价较初始价大幅缩窄了52个基点。 周一下午，最终指导价发布时，新债的订单超53亿美元（包含8.49亿美元承销商订单）。 债券的最终订单量超过41亿美元（包含8.49亿美元承销商订单，来自172个账户），投资者地域分布为：亚洲98%、EMEA 2%，投资者类型分布为：基金/资产管理公司/对冲基金41%、银行/金融机构25%、主权财富基金/保险公司22%、公司投资者/其他12%。 周二早盘，新债报价在100.15 / 100.3（发行价99.794），表现良好。 证券发行人是China State Construction Finance (Cayman) III Limited（中国建筑国际的开曼全资附属公司），由中国建筑国际提供无条件及不可撤回担保，证券的预期评级是Baa3（穆迪），募集资金净额（约4.97亿美元）用于：偿还及/或再融资集团的现有债务，以及作一般企业用途。 首个可赎回日在发行后第5年末（2024年12月3日），此后，每个付息日（每半年）可以赎回一次（at par）。特定的提前赎回事件发生后，发行人也可以选择赎回（Issuer's Option），包括：税务原因、会计原因、控制权变动事件、违反契诺事件、相关债务违约事件、最小存量（＜20%）。 首个可赎回日如果不赎回，票息将重置并上浮，公式为：彼时通行的5年期美国国债收益率 + 241bps 初始利差 + 300bps 票息上浮；此后，每5年按此重置。 发生特定事件后，若发行人选择不赎回，票息将在原有基础上额外上浮300bps，包括：控制权变动事件、违反契诺事件或相关债务违约事件。 证券包含票息自主延迟（可累计），受限于股息制动（dividend stopper）。 海通国际（B&D）、中金公司、星展银行、瑞穗证券担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，法国巴黎银行、瑞士信贷、未来资产证券（Mirae Asset Securities）、工银亚洲担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。证券12月3日 (T+5) 交割，将在澳交所（MOX）和港交所上市，适用英国法，最小面值/增量为US$200k/US$1k。 穆迪的资料显示，中国建筑国际于1979年在香港开始运营，目前是香港和澳门最大的建筑承包商之一。该公司于2007年将业务扩展至内地，在内地的业务包括保障性住房和基建项目。 中国建筑国际在2018年11月发行过一笔Reg S、永续NC3、固定利息（可重置 + 票息上浮500bps）、高级无抵押、有担保、永续资本证券ChinaConsIntl 6 PERP。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。