惠誉确认光大控股的评级为'BBB'，展望稳定

Fitch Ratings - Taipei/Shanghai - 07 Jun 2022: 本文章英文原文最初于2022年6月7日发布于：Fitch Affirms China Everbright Limited at 'BBB'; Outlook Stable 惠誉评级已确认总部位于香港的中国光大控股有限公司（China Everbright Limited，“光大控股”）的长期发行人违约评级为‘BBB’、短期发行人违约评级为‘F2’，长期发行人违约评级的展望稳定。惠誉同时依据其于2022年1月31日发布的最新版《非银金融机构评级标准》授予光大控股 ‘bbb’的股东支持评级（SSR）。 光大控股于1997年在香港上市，核心业务为另类资产管理。截至2021年末，光大控股由其最大股东中国光大集团股份公司（光大集团）间接持股49.74%。 关键评级驱动因素 光大控股的评级是基于惠誉认为，光大控股在承压时将及时获得光大集团的特别支持。惠誉将光大控股视为光大集团的核心子公司，原因包括该公司若违约将对母公司造成重大声誉风险，母子公司共享品牌，子公司的管理和运营与母公司高度整合，且光大控股是负责光大集团境外资管运营的专属平台。 惠誉评定光大集团的信用状况受到其与中国主权（A+/稳定）之间的强关联性、其由中国政府全资拥有及其在助力中国政府实现将其打造为综合性金融集团目标中所发挥的社会及政治作用。光大集团是一家综合性金融服务控股公司，由中国中央政府通过财政部（持股33.4%）、中央汇金投资有限责任公司（持股63.2%）和全国社会保障基金理事会全资拥有（持股3.4%）。 此外，惠誉认为，光大集团在未来几年内的潜在上市不会改变其与中国主权之间的强关联性。反而或将提升其透明度并夯实公司治理。 惠誉根据其《非银金融机构评级标准》中投资公司子类别的相关内容对光大控股的独立信用状况进行评估。光大控股的独立信用状况评级为中等，较其受支持驱动的信用状况低若干子级。这反映出公司中等却不断扩张的经营规模、波动性较大的盈利能力及持续攀升的杠杆容忍度（总债务与有形股本的比率自2018年的约0.65倍上升至2021年末的0.71倍左右）。但光大控股不断扩张的市场份额及稳步增长的资产管理规模在一定程度上弥补了上述短板。 光大控股专注于一级及二级市场投资、结构性投融资、飞机租赁业务以及中国内地和香港的战略性投资等资产管理业务。该公司已借助光大品牌在香港和中国内地建立起跨境业务网络。 光大控股的短期发行人违约评级以‘F2’而非‘F3’对应长期发行人违约评级 ，这反映了惠誉预计光大控股在现金流出现不时之需的情况下，光大集团将向其提供特别支持，尤其是短期流动性支持。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： - 惠誉下调对光大集团信用状况的评估结果可能会引发对光大控股评级同等幅度的调整。光大集团的信用状况易受惠誉对中国主权采取的负面评级行动的影响； - 中国政府与光大集团之间的关联性趋弱（例如政府大幅减持在集团中的股份导致光大集团至于国家的战略作用显著降低），可能会使惠誉对光大集团信用状况的评估与主权评级之间的差距加大。此外，光大控股与光大集团之间的关联性减弱，或光大集团稀释对光大控股的持股或光大控股在集团内部的核心职能地位降低而令其对集团的重要性削弱，亦可能导致光大控股的评级下调； - 若无来自光大集团的支持，光大控股的评级将会降低若干子级，尽管短期内惠誉认为该情况不太可能发生。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： - 惠誉上调对光大集团信用状况的评估结果可能会引发对光大控股评级同等幅度的调整。光大集团的信用状况易受对中国主权采取的正面评级行动的影响； - 若惠誉认为中国政府与光大集团之间的关联性趋强，则光大集团信用状况的评估结果与主权评级之间的差距或收窄。 与其他信用评级相关联的公开评级 光大控股的评级是基于惠誉认为，光大控股在承压时将及时获得光大集团的特别支持。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 光大控股的“财务透明度” ESG相关度评分项得分为‘4’分，这是由于该公司在投资组合方面有限的透明度，这对其信用状况产生了负面影响，并与其他因素一起构成本次评级的相关因素。 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度（如有）评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级