标普：中国经济复苏将支撑工商银行坏账清理

香港，2021年3月30日—标普全球评级3月29日表示，今年中国经济从疫情中复苏将支撑中国工商银行股份有限公司（工商银行；A/稳定/A-1）在2021年实现更高的收入增长。继2020年利润率收窄及坏账增加后，这将为该行的拨备、核销及维持其资本水平提供更大的缓冲空间。 我们预计未来两年工商银行的利润将提升，随着经济增长反弹，净息差和费用收入的压力或将得到缓解。由于净息差下降15个基点、费用收入增长下滑至0.5%、及资产减值损失同比增长13.3%，该行去年净利润增长1.4%。因此，该行平均股本回报率从一年前的13.05%下降至11.95%，平均资产回报率从1.08%下降至1.0%。 今年工商银行的净息差或将保持大体稳定。去年净息差下降部分归因于其生息资产的平均收益下滑了24个基点。随着中国信贷政策边际收紧，以及工商银行的更高收益贷款组合增加，我们认为2021年这一压力在一定程度上将减小。另一方面，政府要求大型银行今年将其普惠金融借贷扩大30%，这低于2020年设定的扩大40%的目标。 鉴于收入前景的改善，我们预计工商银行的拨备将持续在高位。此外，随着宽限政策于今年退出，逾期贷款或将增加。这可能导致不良贷款（NPL）比率小幅上升，以及更大规模的核销来加速清理疫情期间的问题贷款。自今年年初监管机构打开了个人不良贷款批量转让的大门后，工商银行于本月初率先试点了该项业务。尽管去年核销增长了23.2%，截至2020年底工商银行的不良贷款比率仍显著增长了15个基点至1.58%。 我们预估，持续拨备将使工商银行的不良资产（NPA）拨备覆盖率在未来24个月内提升至65%以上。此外，随着中国经济复苏以及客户开始偿还延本延息贷款，工商银行的不良资产比率将在未来两年内下降。这将超额抵消贷款宽限期结束时该行不良贷款和关注类贷款率的小幅上升。我们的不良资产指标包括不良贷款、宽限贷款及部分关注类贷款。截至2020年末，工商银行的不良贷款拨备覆盖率约为181%。 我们预计，随着监管机构开始控制中国的宏观杠杆率，工商银行今年的贷款增速或将小幅下降。与此同时，贷款投放将更加精准，聚焦战略性行业以支持其发展，如制造业、绿色金融和普惠金融。 我们认为，工商银行的资本水平将保持在稳定且适当的水平，贷款增速小幅放缓可缓解内部资本生成的轻微压力。表外理财产品的净值化转型也会小幅提高工商银行的风险调整后资本比率。工商银行于2020年9月发行了29亿美元优先股后，该行2020年末的一级资本比率较上年末增长1个基点至14.28%。工商银行计划在未来1-2年内发行1,400亿元人民币的其他一级资本工具，在其他因素不变的情况下，这将使其一级资本比率提高约69个基点。 我们预计，工商银行将保持强劲的融资和流动性水平。截至2020年末，该行拥有6.8亿个人客户以及超过4亿的手机银行客户。我们认为，工商银行零售业务数字化水平较高，这将帮助其在与其他金融科技平台竞争中留住客户，支撑其低成本存款规模的增长。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级