穆迪下调朗诗绿色管理的评级至Caa2/Caa3；展望仍为负面（完整评级公告）

香港、2022年9月29日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已将朗诗绿色管理有限公司的公司家族评级从Caa1下调至Caa2，并将其高级无抵押债务评级从Caa2下调至Caa3。 评级展望仍为负面。 穆迪分析师周易玮表示：“下调评级反映了朗诗绿色管理未来6-12个月有大量债务到期，包括即将在2022年10月到期的境外债券，导致违约风险升高。此外也反映了我们预计如果朗诗绿色管理违约，其债权人的回收前景较弱。” “负面展望反映了我们预计如果朗诗绿色管理违约，其债权人的回收前景可能削弱。”周易玮补充道。 评级理据 朗诗绿色管理未来12个月有大量债务到期，其中包括2022年10月到期的1.65亿美元（合人民币12亿元）境外债券。但穆迪认为朗诗绿色管理的流动性疲弱，公司没有充足的内部财务资源来偿还未来6-12个月的所有到期债务。鉴于市场环境严峻，公司通过其他渠道募集资金来及时偿还债务的能力也存在很大的不确定性。 2022年上半年，朗诗绿色管理的流动性显著削弱，现金结余从截至2021年12月31日的人民币40亿元大幅降至截至2022年6月30日的人民币13亿元。此外，上述现金中半数左右由朗诗绿色管理的美国上市子公司持有，无法立即调用。 穆迪预计朗诗绿色管理在中国的销售额将继续下滑，这将制约该公司将项目层面的现金上缴控股公司的能力，从而降低其财务灵活性。 由于存在结构性从属风险，朗诗绿色管理Caa3的高级无抵押债务评级较其公司家族评级低一个子级。从属风险反映了朗诗绿色管理大部分债权主要在运营子公司层面，在破产情况下其受偿顺序优先于控股公司层面债权。此外，控股公司缺乏能够缓解结构性从属风险的重大因素。 因此，这降低了控股公司层面债权的预期回收率。 环境、社会和治理（ESG）因素方面，穆迪考虑了朗诗绿色管理的股权集中度。截至2021年12月31日，公司主要股东田明先生通过直接和间接方式共持有该公司约58.28%股权。 朗诗绿色管理高度依赖合资公司使其面临较大的治理风险，因为这种方式会削弱企业和财务透明度。 可引起评级上调或下调的因素 如果朗诗绿色管理对债务违约或其债权人的回收前景进一步恶化，穆迪可能下调其评级。 鉴于展望为负面，评级上调的可能性不大。 但是，若未来12-18个月朗诗绿色管理成功应对近期偿债需求，运营现金流、流动性和融资渠道得到改善，其评级则可能出现正面发展趋势。 上述评级所采用的主要评级方法为2018年1月发表的《住宅建筑与房地产开发业》。 朗诗绿色管理有限公司是中国和美国的房地产开发和管理服务提供商，专门从事绿色房地产项目。截至2022年6月，朗诗绿色管理在中国35个城市和美国6个州共有土地储备620万平方米。 该公司收购深圳科技控股有限公司后于2013年在中国香港特别行政区香港借壳上市。截至2021年12月底，公司创始人田明持股58.28%。 来源：穆迪投资者服务公司