惠誉：中国建筑企业的利润因防疫限制举措而承压

Fitch Ratings-Hong Kong-13 June 2022: 本文章英文原文最初于2022年6月9日发布于：Chinese Construction Companies to Face Profit Pressure on Covid-19 Restrictions 惠誉评级表示，对上海以及受中国防疫限制措施严重影响的地区业务敞口高的建筑公司其营收、利润与现金流生成能力将在2022年上半年大幅下滑。惠誉预期，央企会凭借其战略地位、全国布局、多元化项目组合以及畅通的融资渠道，平稳渡过短期困难。惠誉预计，涉疫地区业务敞口大的地方国企和民营建筑企业其2022年利润和现金流生成的下行风险攀升。 2022年初以来，上海、吉林、北京以及其他若干省份的地方政府为防控奥密克戎病毒疫情而实施了不同程度的管控举措。这些防疫管控措施导致项目暂停并严重制约了工人流动和物流。4月至5月期间，上海几乎所有的建筑项目均停工，而这两个月通常是一年当中最繁忙的月份。有鉴于此，上海的水泥消费量暴跌——四月份水泥消费量同比下滑逾90%。 地方政府已于近几周以来逐渐准许项目复工，尽管如此，建筑企业在最大程度降低疫情传播风险的同时，保持充足的建筑工人到场仍然存在挑战。在部分地区，旅行限制和隔离要求令工人流动依然缓慢。此外，建筑工地常态化核酸检测和防疫措施也拖累施工进度并令建筑企业的行政管理工作难度加大。 建筑企业在停工期间只能产生极少量的营收和现金流流入，但是尽管如此，建筑企业为留住工人仍会继续产生薪酬成本。此外，工地防疫措施也推高了行政管理成本。因此，数月来涉疫地区建筑企业的流动性或已恶化。 惠誉认为，央企在应对防疫措施带来的挑战方面更具优势，因为，央企通常从事具有战略重要性的项目，在疫情期间或疫情后，这些项目都获准继续施工或优先复工。此外，央企的地域和项目分布更具多元化，这有助于缓和单一城市或地区封锁带来的影响。另外，国企畅通的融资渠道能够为其项目停工期间的流动性提供支撑。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级