中诚信亚太首次授予滁州经济技术开发总公司长期信用评级BBBg-，展望稳定

香港时间2022年8月19日，中国诚信(亚太)信用评级有限公司（“中诚信亚太”） 首次授予滁州经济技术开发总公司（“滁州经开”或“公司”）长期信用评级BBBg-，展望稳定。 滁州经开的长期信用评级为BBBg-，根据我们对地方政府和公司特征的评估，滁州经济技术开发区（“滁州经开区”）对公司的支持能力相对较强，支持意愿很高。 我们对地方政府支持能力的评估反映了滁州市在安徽省地级市排名第三的地位，以及滁州经济技术开发区作为滁州市国家级经济技术开发区的地位，经济实力不断增强，财政状况良好。 该评级也反映了地方政府的支持意愿，基于以下因素包括(1)公司在滁州经济技术开发区承担公共政策项目的重要作用；(2)获得政府资金支持的良好记录。然而，该评级受限于以下因素包括(1) 中等的商业业务敞口；(2)较快的债务增长。 公司概况 滁州经开成立于1993年，由滁州经济技术开发区管委会全资拥有并最终控制。公司是滁州经济技术开发区最重要的基础设施建设投融资主体，主要负责滁州经济技术开发区基础设施建设、一级土地开发等公共政策业务。 它还从事供应链、租赁和贷款服务等商业业务。 评级因素 正面因素 在滁州经济技术开发区承担公共政策项目中的重要作用。公司是滁州经济技术开发区最大的基础设施建设投融资主体。公司作为控股公司，通过旗下滁州同创建设投资有限公司（“同创”）等子公司，在滁州经济技术开发区承接安置屋开发、市政道路建设、土地转让业务等公共政策项目中发挥着重要作用。截至 2022 年 3 月 31 日，公司已完成安置房项目 19 个，市政道路项目 42 个，总投资41亿元。因此，公司对滁州经济技术开发区的战略重要性在可预见的未来不太可能发生变化。 获得政府资金支持的良好记录。公司在补贴、债务置换和注资等方面获得当地政府支持的记录良好。2019年至2021年，公司获得政府补助超过14亿元。截至 2022 年 3 月 31 日，已完成的安置房项目和市政道路建设项目的回款总额为21亿元。总体而言，我们预计，鉴于公司的重要地位以及与当地政府的密切关系，公司将继续获得当地政府的持续支持。 关注因素 中等的商业业务敞口。公司的商业业务包括供应链和自营物业的租赁，以及设备、场地和车辆的租赁、厂房销售、委托贷款、产业投资等，为公司提供了补充收益，但带来一定的资本支出压力。我们估计公司的商业敞口在总资产的 25% 至 30% 之间，处于中等水平。 债务增长快速和流动性状况一般。由于持续为建设项目融资，公司的总债务在过去三年快速增长。公司总负债由 2019 年底的 152 亿元增至 2022 年一季度末的 257 亿元，总资本化率高达 71.8%。鉴于自营项目的大量资金需求，我们预计其债务规模将继续增加。 评级展望 滁州经开的评级展望为稳定，反映了我们预期当地政府的支持能力将保持稳定，公司将继续在滁州经济技术开发区发展中发挥重要作用。 可能触发评级上调因素 潜在的评级上调因素包括（1）地方政府支持能力增强；（2）公司特征发生变化，增强了地方政府的支持意愿，例如改善债务管理。 可能触发评级下调因素 潜在的评级下调因素包括（1）地方政府支持能力减弱；（2）公司特征发生变化，削弱了地方政府的支持意愿，如政府资金支持减少等；或增加商业活动敞口。 评级方法 本次评级所采用的评级方法为中国地方基础设施投融资公司评级方法（2022年7月）。 关于我们 中诚信亚太于2012年6月取得香港证监会颁发的第十类牌照（提供信用评级服务），是香港首家持牌的中资信用评级机构。中诚信亚太为在香港、亚太及欧盟地区发行境外市场债券的国内外企业与机构提供信用评级服务。 注：本文为英文版本的中文翻译版本，如中、英文两个版本有任何抵触或不相符之处，请以英文版本为准。 来源：中国诚信(亚太)信用评级有限公司