惠誉确认中信银行国际的评级为'BBB+'；展望稳定

Fitch Ratings-Hong Kong-02 June 2020: 本文章英文原文最初于2020年5月26日发布于：Fitch Affirms CNCBI at 'BBB+'; Outlook Stable 惠誉评级已确认中信银行（国际）有限公司（中信银行国际）的长期发行人违约评级为'BBB+'，展望稳定。 惠誉同时确认中信银行国际的短期发行人违约评级为'F2'，支持评级为'2'，生存力评级为'bbb+'。 惠誉同时将中信银行国际次级债项的评级移出评级标准观察名单，并根据惠誉的更新后银行评级标准将这些债项的评级从'BBB'下调至'BBB-'。完整评级行动列表请见本文末尾。 惠誉已将香港银行的经营环境展望从稳定调至负面，但'a'的评估结果中间值保持不变。原因在于，新冠肺炎疫情相关风险的不断上升将令已经受到社会持续动荡负面影响的经济承压加剧；惠誉预计，这将导致经济深度放缓并削弱银行的财务状况（尤其是盈利能力），而对香港营商环境的信心亦可能受挫。惠誉预计，2020年香港GDP将萎缩5.0%，随后在2021年回升并增长3.5%，但该预测受制于疫情发展的不确定性。疫情下的经济冲击将加剧竞争环境已然严峻的银行业所面临的挑战，并对银行的公司状况形成考验。 惠誉预计，大部分香港银行（包括中信银行国际）的生存力评级将得益于充足的流动性及资本缓冲——尽管香港作为国际金融中心和美元融资基地的地位的弱化迹象（其原因可能是系统性资本流出及/或资本缓冲恶化）将令这些银行的评级承压。 关键评级驱动因素 发行人违约评级和生存力评级 中信银行国际的发行人违约评级受其生存力评级驱动，反映了该行在香港的业务及财务状况良好且较具韧性——尽管不及评级较高的同业强。中信银行国际的评级高于其母行中信银行股份有限公司（中信银行；BBB/稳定/b+）是基于惠誉预计，中信银行国际的业务战略、管理及风险偏好将保持独立于母行的充足灵活性，且选择性地接受中信银行推介业务令其获得在香港及其他地区实现增长的机会。中信银行国际的生存力评级还考虑了香港与中国内地在经营和监管环境方面存在的不同。 中信银行国际的生存力评级与业务模式和盈利能力与之相似的其他中型香港银行的生存力评级相当。该行已在2019年通过优化客户基础及加强内部风险管理来整合批发银行业务，这导致该业务有所萎缩且2019年末该行的中国内地风险敞口占其总资产的比率小幅降至55%。惠誉预计，经济自COVID-19疫情中复苏后中信银行国际的批发银行业务将恢复增长，且中期内该行的中国内地风险敞口将继续远高于行业平均水平。 中信银行国际已加大对金融科技领域的资源投入来提升客户服务，增加产品供应，以及构建个人银行和公司银行业务板块，这令2019年该行上述板块的客户贷款和存款分别增长了19%和5%，而同期贷款总额减少了6%。 2019年末中信银行国际的减值贷款率为1.2%，高于0.6%的行业平均水平。惠誉预计，在市场不确定性高企的不利环境下，中信银行国际将维持其承销标准。惠誉评定该行的资产质量中间值为'bbb'时已将其高于同业的中国内地业务集中度风险这一因素纳入考量。 COVID-19疫情对全球经济造成的不利影响将令中信银行国际的收入和盈利能力短期承压，而惠誉已调整该行的收入和盈利能力展望至负面。疫情下市场不确定性导致的净息差收窄、信贷需求减弱及信用损失准备金增加令中信银行国际面临的挑战加剧。 支持评级 中信银行国际'2'的支持评级反映了中信银行向其提供机构支持的能力和意愿。 惠誉认为中信银行国际是中信银行的一家核心子公司且是执行中信银行海外扩张战略的重要平台，因此将中信银行国际受机构支持因素驱动的发行人违约评级与中信银行的发行人违约评级等同。惠誉认为，中信银行国际若违约将严重损害中信银行的声誉。中信银行国际获得规模远大于其的中国内地母行（及最终获得中国政府）及时支持的可能性一定程度地限制了其发行人违约评级的下行风险。 高级债券和次级债券 中信银行国际高级无抵押中期票据计划的评级与该行的发行人违约评级一致，原因是该计划下发行的债项构成中信银行国际的无抵押、非次级债务。 惠誉已将中信银行国际次级债券的评级从'BBB'下调至'BBB-'（比该行的生存力评级低两个子级），并已将该评级移出评级标准观察名单，原因在于，惠誉就这些债务工具损失幅度进行的基准评级调整幅度从一个子级改成了两个子级，且惠誉预计，若中信银行国际被认定无法存活，则其上述债务的回收情况将很差。 评级敏感性 发行人违约评级和生存力评级 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： 若中信银行国际的业务结构性走弱且风险偏好上升（包括母行推介业务）以致该行的财务状况持续恶化并进而有损其公司状况，则惠誉可能会下调该行的发行人违约评级和生存力评级。这可能表现为，中信银行国际总体业务模式的可行性下降，也可能因疲弱经济环境中下列财务指标恶化所致： - 减值贷款率上升且持续高于3.5%（截至2019年的四年平均值为1.1%），以及 - 经营利润与风险加权资产的比率持续低于1%（截至2019年的四年平均值为1.4%） 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： 若中信银行国际的收入和盈利能力持续改善（例如经营利润与风险加权资产的比率持续高于2%且惠誉认为该行的风险偏好未上升），或有证据显示该行的资产质量风险和集中度风险管理富有成效，则惠誉可能会上调该行的发行人违约评级和生存力评级。但是，短期内不太可能发生上述情况，原因是中信银行国际与中信银行之间的关联性令前者的业务和业务模式存在固有风险。 支持评级 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： 惠誉若认为中国政府通过中信银行向中信银行国际提供及时支持的意愿有所减弱，则可能下调中信银行国际的支持评级。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： 惠誉若将中信银行的发行人违约评级上调两个子级以上（其原因可能是惠誉上调了中国政府的评级或政府做出更明确的声明以致惠誉认为政府支持中信银行的意愿有所增强），则可能上调中信银行国际的支持评级。 最佳/最差情景评级分析 国际信用评级金融机构发行人的评级在三年评级周期内最佳情景下（定义为正向评级迁徙的第99百分位数）的评级上调幅度为三个子级，最差情景下（定义为负向评级迁徙的第99百分位数）的评级下调幅度为四个子级。各评级类别最佳至最差情景的信用评级范围介于“AAA”到“D”之间。最佳和最差情景信用评级的评定基于历史表现。 构成评级驱动因素的关键信息来源 评级分析中使用的主要信息来源在下文列载的《适用标准》中已有披露。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 ESG信用相关度（如有）评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。 China CITIC Bank International Limited; Long Term Issuer Default Rating; Affirmed; BBB+; RO:Sta ; Short Term Issuer Default Rating; Affirmed; F2 ; Viability Rating; Affirmed; bbb+ ; Support Rating; Affirmed; 2 ----senior unsecured; Long Term Rating; Affirmed; BBB+ ----subordinated; Long Term Rating; Downgrade; BBB- 来源：惠誉评级