标普：建设银行虽面临挑战，但业绩将持续复苏

香港，2021年3月30日—标普全球评级3月29日表示，尽管未来12-24个月内仍将面临资产质量和盈利能力的挑战，但中国建设银行股份有限公司（建设银行；A/稳定/A-1）将逐步走出新冠疫情的阴影。由于不良贷款拨备（较2019年增加18.7%）增加，该行2020年的利润增速从2019年的5.3%下降至1.6%。 我们预计2022年建设银行的不良资产（包括不良贷款、延期还本付息贷款和部分关注类贷款）比率将逐渐下降。2021年延期偿付政策取消将对资产质量造成一定的压力。不过，自2020年下半年以来，随着中国经济持续复苏，延期还本付息贷款规模逐渐下降，截至2020年末仅占其总贷款规模的一小部分。 建设银行对问题贷款已进行充分拨备，足以应对资产质量压力。截至2020年末，该行披露的不良贷款率加上关注类贷款率从2019年末的4.35%增加至4.51%，与行业平均水平4.41%相当。同时，该行的贷款损失准备金对不良贷款和关注类贷款的比率也保持在行业平均水平，过去两年中基本保持在74%。 我们认为2021年建设银行高风险的“普惠金融”贷款（面向小微企业）的增速将慢于2020年，但仍将保持较快增长。政府对包括建设银行在内的指定的国内大型银行下达了2021年普惠金融贷款增长30%的目标，较2020年低10个百分点。2020年建设银行的普惠金融贷款增长50.8%。不过，截至2020年末普惠金融贷款在建设银行总贷款规模中的占比仅不到9%。 如我们之前所预期，建设银行将继续放慢个人住房贷款增速。政府为限制房地产行业贷款集中度，规定中资大型银行的个人住房贷款余额在该机构人民币各项贷款余额中的占比不超过32.5%的上限。截至2020年末，个人住房贷款余额约占该行总贷款余额的35%。2020年该行的个人住房贷款增长9.9%，低于11.7%的总贷款增幅。 在国内经济复苏的背景下，我们预计2021-2022年建设银行的净利润将增长5%-6%，高于2020年的1.6%。不过，我们估计未来12-24个月内该行的信贷成本（新增信用减值损失对贷款总额之比率）将保持在1.2%-1.4%的较高水平，高于疫情前2019年1.1%的水平，缘于中国银行保险监督管理委员会实施的延期还本付息贷款政策即将取消，建设银行在核销大规模的坏账之后可能需要补充贷款损失准备金。此亦符合我们预期的国内银行将在未来几年内摊销因疫情而增加的信贷成本。 未来一至两年内，伴随贷款市场报价利率更趋稳定，建设银行的净息差也将保持大致稳定。虽然揽储竞争激烈将使其融资成本承压，但高收益客户贷款（包括信用卡和无抵押消费贷）的比例增加将缓解成本压力。2020年该行的净息差下降13个基点至2.19%；贷款收益率下降16个基点；存款成本上升2个基点。 我们认为建设银行的资本状况仍将保持充足，并预计其风险调整资本比率在未来24个约内将保持在7%-8%。此外，我们预计同期该行的信贷增速将下降至个位百分数。截至2020年末，建设银行的一级资本充足率和资本充足率分别为13.62%和17.06%，在国内大型银行中仍属最高。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级