惠誉确认创兴银行'BBB'的评级；展望稳定

Fitch Ratings - Hong Kong - 12 Nov 2024: 本文章英文原文最初于2024年11月12日发布于：Fitch Affirms Chong Hing Bank at 'BBB'; Outlook Stable 惠誉评级已确认创兴银行有限公司（Chong Hing Bank Limited，创兴银行）的长期发行人违约评级为'BBB'，展望稳定。惠誉同时确认该行的短期发行人违约评级为'F2'，生存力评级为'bbb'。 关键评级驱动因素 生存力评级驱动发行人违约评级：创兴银行的长期发行人违约评级受其生存力评级驱动，反映了该行稳健的资本水平和流动性缓冲，但其业务扩张计划及较高的中国内地风险敞口制约了惠誉对该行的风险状况及资产质量评估结果。 惠誉授予创兴银行的短期发行人违约评级是其受长期发行人违约评级对应的两种可能评级中的较低者，反映了该行‘a-’的融资和流动性评分。 内地风险敞口令经营环境承压：惠誉认为，香港银行系统的整体稳健性将受到持续经济增长、强劲的资本水平和流动性缓冲以及审慎监管的广泛支持，进而支撑创兴银行的经营环境得分的展望稳定，尽管过去三年间香港本地利率上升、香港和中国内地房地产市场下滑导致贷款增速放缓和资产质量风险攀升。此外，该评分还考虑到香港与中国内地在经济和金融方面的紧密关系。 若考虑到风险转移后的对中国内地贷款占贷款总额比例显著增加（2024年半年末为39%），创兴银行的经营环境评分可能会面临下行压力。 集团商业布局助力发展：创兴银行的业务状况得分为‘bbb’主要考虑了过去十年该行业务量的显著增长，这主要得益于全资母公司越秀集团 （YXG）的布局优势，越秀集团是一家中国大陆的国有企业。自2014年越秀集团收购创兴银行后，截至2024年上半年末，创兴银行的贷款市场份额提升了约0.8个百分点，达到1.6%。 中国内地风险敞口趋缓：创兴银行过去几年在中国内地市场的强劲增长推高了该行在中国内地的风险敞口集中度（2024年上半年末达到45%），这将其风险状况评分限制在‘bbb’的水平。但近年来随着中国经济面临挑战，这一趋势有所放缓。创兴银行对中国政府相关企业的业务关注不断提升，截至2024年上半年末，创兴银行对政府相关企业的业务敞口占其在中国内地非银行企业业务敞口的56%左右，这缓解了相关的信用风险。这类政府相关企业的信用状况通常受到政府支持。 资产质量风险持续存在：鉴于创兴银行在中国内地商业房地产行业的不良贷款处置推进缓慢，且贷款利率走高在较长时间内令香港借款人承压，惠誉预期创兴银行的减值贷款率（2024年上半年末为2.6%）在未来两年内仅会缓慢下降。因其中国内地贷款敞口较为集中，创兴银行的资产质量评分低于'a'的类别隐含评分。 盈利能力恢复有限：惠誉将创兴银行的盈利和经营利润评分的展望自稳定下调至负面，这反映了其受信贷成本高企的影响，年化经营利润/风险加权资产比率自2022年的0.6%恢复至2023年的0.8%和2024年上半年的1.1%，未达到我们的预期。展望调整还反映出惠誉预测，由于利率下行将对净息差产生压力，该比率近期内大幅改善的可能性较低。 内部资本生成能力适中：得益于母公司的资本注入，创兴银行核心一级资本比率从2022年末的13.4%提高至2024年上半年末的15.1%。尽管如此，惠誉仍将其资本和杠杆评分确认为‘bbb+’ ，低于'a'的类别隐含评分，原因在于，惠誉认为，基于创兴银行适中的盈利能力和长期高于同业的贷款增速使其资本缓冲容易受到侵蚀。 融资和流动性状况持稳：惠誉预计，短期内创兴银行的融资和流动性状况将保持稳定。截至2024年上半年末，该行的存贷比保持在73%属于适中水平，且鉴于越秀集团在中国内地的多个重要行业中占据领先地位，创兴银行的资金和流动性状况也受到母公司广泛商业网络的支撑。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： 若创兴银行的业务状况因结构疲弱及风险偏好攀升而受到侵蚀（包括向不稳定行业扩张），从而导致财务状况持续恶化，则惠誉可能会下调该行的长期发行人违约评级和生存力评级。这可能表明该行整体业务模式的可行性已趋下降。 这可能反映在该行的贷款增长速度及构成或其他方面的扩张上，进而导致该行： - 减值贷款与贷款总额的比率持续高于3.5%（截至2023年的四年平均值为1.9%）； - 经营利润与风险加权资产的比率持续低于0.75%（截至2023年的四年平均值为0.8%）； - 核心一级资本充足率降至12.0% 以下（2024年上半年为15.1%），且无可靠计划令该指标恢复至高于这一水平。 惠誉若将创兴银行的长期发行人违约评级下调至'BBB-'，或将该行的融资和流动性评分降至'bbb+'以下，则亦可能下调该行的短期发行人违约评级。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： 若创兴银行证明其业务运营及业务模式的强度和韧性优于惠誉当前预期，且与其他香港本地银行持平，则惠誉可能会上调该行的生存力评级，并进而上调其长期发行人违约评级。这可能表现在该行有能力持续捕捉业务发展机会（特别是在大湾区），包括母公司为其引入的政府相关企业项目机会，同时该行资产质量及集中度风险的风控机制不受影响。 下述财务指标的持续改善也可能给创兴银行带来评级上调空间： -营业利润与风险加权资产的比率持续高于1.5%； -在充足的内部资本生成或适度增长的支持下，核心一级资本充足率持续高于14.0%； - 减值贷款率恢复到以往优于其他同业银行的较低水平。 惠誉若将创兴银行的长期发行人违约评级上调至'BBB+'或以上，或将该行的融资和流动性评分从'a-'上调至'a'，则亦可能上调该行的短期发行人违约评级。上述调整可能源自业务规模扩大令财务状况有所改善或获得某种形式的外部支持。 银行处置框架：‘no support’ (ns)的政府支持评级是基于惠誉认为，由于香港实施了银行处置框架，高级债权人无法依赖政府或监管机构的特别支持。因创兴银行和其企业母公司的融合程度有限，惠誉未将越秀集团的特别股东支持因素考虑在内。金融服务在越秀集团业务组合中的一项业务，该集团还涉及房地产、交通基础设施和食品生产等多项业务。 政府支持评级：鉴于香港实施了银行处置框架，惠誉认为政府支持评级上调的可能性甚微。 股东支持考量因素：若创兴银行与越秀集团的融合度显著提高，或越秀集团有更明确的为创兴银行提供特别支持的声明，那么惠誉可能会将越秀集团的股东支持纳入对创兴银行评级的考量。这并非惠誉认为的短期内的基准情形，原因是越秀集团业务范围广泛，金融服务仅是其中一项业务。创兴银行与越秀集团的关系以及越秀集团向该行提供特别支持的能力的变化亦会影响惠誉的考量。 生存力评级调整 惠誉授予创兴银行'a'的经营环境评分，低于'aa'评级类别的隐含评分，调整原因如下：经济规模和结构（负面）。 惠誉授予创兴银行'bbb'的资产质量评分，低于'a'评级类别的隐含评分，调整原因如下：业务集中度（负面）。 惠誉授予创兴银行'bbb+'的资本和杠杆率评分，低于'a'评级类别的隐含评分，调整原因如下：内部资本生成及增长（负面）。 构成评级驱动因素的关键信息来源 评级分析中使用的主要信息来源在下文列载的《适用标准》中已有披露。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。惠誉的ESG信用相关度评分不是评级流程中的输入项，而是对 ESG 因素在评级决策中的相关度和重要性的评估。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级