5月12日二级市场回顾：宏观背景疲软，IG/HY均走软；投资级方面，新奥能源/兴业银行新债表现良好；高收益地产方面，高现金价名字领跌板块，融创趋稳 ~ 略微回升

美国CPI数据后，隔夜（周三）美股三大股指集体收跌，标指跌幅1.65%、道指跌幅1.02%、纳指跌幅3.18%；纳斯达克中国金龙指数收跌2.51％。 本周四，恒生指数低开低走，全天跌超2%。 【投资级】 隔夜风险资产下跌、市场波动的背景下，中资美元债投资级板块周四走软、风险情绪不佳，China IG标杆名字利差全日走阔2 - 5个基点，曲线长端看到较多的实钱卖盘压力，同时，高质量IG名字短端（包括银行系租赁/Tier 2）依然看到本地私银买盘的有力支撑。 前一日定价的投资级新债交投活跃、表现良好。新奥能源5年期、5.5亿美元绿色债券，作为近期少见的非金融、非国企背景投资级交易，最终定价较初始价收窄30基点后、仍存在少许premium；新债采用 Reg S/144A格式，最终订单超18.5亿美元、北美投资者获配23%。周四早盘，新奥能源新债一度收窄 10bps 到 T+170水平 (发行价+180)，此后看到快钱账户获利了结、略有回调，临近中午 bid 在 T+173，截至周四亚洲收盘稳定在 T+173/171。 兴业银行香港分行3年期6.5亿美元绿色债券（峰值订单超34亿美元、含21.32亿美元承销商订单）也表现良好，开盘报 T2+65 (发行价T2+70)，此后一度收窄到 T2+59。 标杆10 ~ 30年期TMT美元债隔夜看到来自美国投资者的持续卖盘（比如腾讯/微博/美团），周四亚洲开盘后，标杆TMT继续走软、但交投偏清淡，因部分投资者处于观望状态、并不急于入场。个券方面，阿里巴巴曲线拓宽3 - 10bps，百度中长端拓宽3 - 10bps不等。 标杆国企中，中石化10年期（2029-31s）拓宽3 - 4bps；中国化工2028-30s拓宽5 - 10bps以上。 永续债/银行AT1开始看到更多来自境内账户的逢低买入，但价格变动不大；港资FFL永续债卖压沉重。 中国华融短端不变、中长端微跌12.5 - 37.5c；中国信达/长城资产10年期利差拓宽3 - 5bps。 远洋集团不变；龙湖长端跌25 - 50c。 温氏食品公告已回购并注销2620万美元的2030年票据；温氏食品美元债今天微跌10 - 25c。 远东宏信就3亿美元high step-up永续债发出赎回通知（赎回通知5月12日、赎回日6月14日）。 越秀交通基建50亿公司债券获上交所受理。 【高收益房地产】 宏观疲软的背景下，机构/零售投资者都进入risk-off模式，高收益地产美元债周四普跌1 - 3pt，交投清淡、二级流动性稀薄。 高现金价名字领跌板块，比如：碧桂园跌4pt、旭辉跌3pt、中骏集团跌2 - 5pt、金地2024s/绿城中国跌2pt（穆迪维持金地集团和辉煌商务的评级，展望稳定）、万达商管跌1 - 3pt、路劲跌2 - 3pt、宝龙跌2pt、瑞安房地产跌50c - 2pt、绿地曲线跌1pt（遭穆迪降级，Ba3 → B2、列入降级审查）；新城控股/新城发展相对持稳。 时代中国跌2 - 3pt，合景泰富/建业地产跌1pt，雅居乐跌1 - 3pt。 融创美元债违约“靴子落地”后，看到更多空头回补买盘，小涨1pt左右；曲线收盘在20上下。融创周四盘前宣布美元债券违约，将寻求“整体解决方案”，已委任华利安诺基、盛德为顾问。此外，5月11日《财新》报道称，2020年11月23日，深圳融华置地以127.1亿元地价将深圳冰雪文旅城相关地块收入囊中；该项目公司应在2021年11月23日之前缴清全部地价。但迄今为止，深圳融华置地仍拖欠深圳相关政府部门50%地价。有知情人士告诉《财新》，融创中国方面迟迟拿不出资金。按股比估算，融创中国还需投入的土地款超过32亿元。 5月11日消息，中国华融江苏分公司近期纾困中南建设、禹洲集团、三胞集团，其中，华融江苏分公司综合运用“债券收购+债权重组+财产信托”业务模式，灵活设计交易结构，顺利化解禹洲集团债券（“19禹洲02”）兑付风险，保障了200多位社会投资人的债权利益。禹洲集团美元债今天不变。 据称，截至5月11日下午，中梁控股2笔美元债的交换要约已获得60% - 70%支持率。据称，一些大额持有者正在提交同意指示，由于假期因素流程有所延迟。中梁控股非正式表示，有信心完成交换要约交易，但未具体说明是否会降低自行设定的90%交换要约门槛。公司已将要约截止日期从5月10日延长至5月16日。中梁控股美元债不变。 红星美凯龙 RedStar 3.375 09/21/2022 今跌 3pt 到 81.69/82.44。消息层面，标普将红星美凯龙从“BB”降级至“B+”，因母公司流动性风险上升；展望负面。 金科美元债 Jinke 6.85 05/28/2024 今跌 4pt 到 38.17/40.17 indic。标普将金科从“BB-”降级至“B+”，因行业低迷导致流动性收紧；展望稳定。 德信中国以4.54亿元出售杭州项目股权予丽水国企。德信中国美元债 Dexin 9.95 12/03/2022 跌近1pt到 68.78/69.47 indic。 粤港湾控股宣布按期支付一笔美元债利息（粤港湾控股美元债不变）；港龙中国地产按期支付美元债半年度利息（不变）。 宝龙商业（09909.HK）宣布拟以8.67亿元收购上海1幢办公大楼。物业为上海宝山区楼高24层的办公大楼，总建筑面积约34,987.89平方米；于公布日期，包含物业的整幢办公大楼已出租予承租人，自2020年6月28日至2030年6月27日止为期10年。 违约名字大多安静、价格不变，但龙光跌1pt、佳兆业标低2 - 4pt。消息层面，5月12日有报道称，中建投信托为佳兆业旗下项目提供贷款融资的安泉585号出现“意外”——融资方未能如约支付最新一期利息，已构成实质性违约。投资人4月26日收到的重大事项报告显示，因借款人未能在3月15日支付贷款利息1336.675万元，中建投信托已经申请法院对交易对手的相关财产作出保全措施。记者获悉，该信托计划位于河北燕郊的抵押项目地块因为规划调整问题，尚未能取得工程规划许可证和施工许可证，中建投信托仍在推进与佳兆业方面的沟通。 【其他板块】 澳门博彩名字走软，价格整体下跌1 - 2pt以上，其中，Studio City 跌 1 - 3pt、美高梅中国跌2.5pt、MPEL 跌 1 - 2pt、澳博/永利澳门跌1 - 1.5pt。消息层面，惠誉维持 MGM Resorts（美高梅）的负面观察，随后因商业原因撤销评级。新濠影汇（Studio City，NYSE: MSC）获澳门特区政府进一步延长新濠影汇地块特许权合约的开发期至2023年6月30日。 高收益工业名字也走软，活跃名字下跌50c - 1.5pt。 惠誉确认金鹰商贸的评级为‘BB+’；展望稳定。金鹰商贸美元债 GoldenEagle 4.625 05/21/2023 报 98.04/98.37，维持不变。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。