穆迪：最新政策短期内提振中国房地产销售的可能性不大

穆迪 - 13 March 2024： 由于全国合约销售持续疲软，中国政府近几个月加大了稳定房地产市场的政策力度。这些近期出台的政策旨在刺激住房需求、拓宽开发商融资渠道、引导房地产行业长期转型，我们预计相关政策将一定程度上利好该行业发展。但鉴于该行业的困境和中国经济前景存在的不确定性，相关政策本身不太可能在短期内显著改变市场情绪并提振房地产销售。 » 尽管政府加大了支持力度，但销售仍未见复苏迹象。在经济增长放缓的背景下，改善购房者对收入增长前景的预期尚需时间，同时对项目停工风险的持续担忧也削弱了购房者信心。 » 一二线城市需求侧政策可能进一步放松。近两三个月以来，所有一线城市均降低了首套房、二套房首付比例。部分一二线城市也不同程度地放宽了限购政策，这些举措旨在提高住房负担能力并刺激购房需求，特别是在经济增长前景较好且人口流入较多的城市。 » 最新的开发商融资支持性措施将利好符合条件的企业和项目。房管局推出的房地产项目“白名单”机制可支持开发商为符合条件的项目融资，并有望降低项目停工风险。但若销售未持续复苏，开发商的信用和流动性状况可能无法持续改善。其他支持性融资措施包括放宽对经营性物业贷款的管理，以及继续向民营开发商发行的境内债券提供信用增级。 » 房地产行业的长期转型仍将是政府工作重点。为落实“三大工程”等政策，中国未来几年内将更加重视保障性住房和城中村改造。城中村改造项目可以鼓励现有居民购买新房，从而提高生活水平。上述政策旨在推动房地产行业的长期可持续发展，短期内不大可能显著改善住房需求或开发商的融资环境。 来源：穆迪