标普：因盈利能力疲软，现代牧业SACP下调至'b'；现代牧业及母公司蒙牛乳业评级获确认；展望稳定

原奶价格下跌和材料成本上涨将继续挤压中国现代牧业控股有限公司（China Modern Dairy Holdings Ltd.，现代牧业）的利润率，导致未来12 - 18个月“债务/EBITDA比率”上升至5倍。 因此，我们将现代牧业的独立信用状况 (SACP) 评估从“b+”下调至“b”。该公司仍是中国蒙牛乳业有限公司（China Mengniu Dairy Co. Ltd.，蒙牛乳业）的高度战略重要子公司。 与此同时，蒙牛乳业下游乳制品业务相关的EBITDA增长和资本支出下降，应足以抵消该公司原奶供应商现代牧业财务状况的疲软。 2023年9月18日，标普维持蒙牛乳业的“BBB+”长期发行人评级和发行评级。标普还确认现代牧业的“BBB”长期发行人评级和发行评级。 蒙牛乳业的稳定展望反映标普的观点，即，随着其高端和新产品吸引需求，该公司将获取液态奶市场份额。随着蒙牛乳业的资本支出在2022年达到顶峰，不断增长的EBITDA和可自由支配现金流将逐渐使杠杆率从2022年的2.0倍降至2024年的1.7 - 1.8倍。现代牧业的评级展望反映蒙牛乳业的评级展望。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：China Modern Dairy SACP Revised Down On Weak Profitability; Ratings On Company, Parent Mengniu Affirmed; Outlooks Stable (Sept. 18, 2023) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。