7月19日二级市场回顾：华南城展期传言打压市场情绪，高收益地产板块继续走弱，华南城/建业地产/碧桂园领跌

隔夜美股三大指数收低0.7 ~ 0.8%，美国国债收益率上升：2年期 +5bps、5年期 +7bps、10 年期 +7bps、30年期 +8bps。 【投资级】 本周二，China IG利差整体持平、横盘整理，投资级地产例外。 投资级地产整体走软，因机构投资者继续削减敞口、而买家仍处于观望状态。具体而言，龙湖集团跌1 ~ 3pt，万科长端（2027-29s）跌近1pt（万科分拆万物云境外上市获得中国证监会核准）。截至目前，万科长端2029s 报 indic 72/74，龙湖长端2032s 报 60/62，远洋集团长端2030s已经低至 26/29。国企名字中，中国海外/保利曲线利差拓宽5 ~ 10bps。 标杆国企/TMT美元债利差整体不变、1 ~ 3年期短期限看到买盘兴趣，但也有例外：台积电宣布双期限Reg S/144A新交易后，台积电老券走阔5 ~ 15bps（2032s领跌），曲线双向交投活跃（快钱卖盘 vs 零售买盘）；中国化工2030s拓宽3bps。 报道称宁德时代考虑墨西哥建厂，为特斯拉和福特供应电池，投资额最高50亿美元。 AMC名字看到一些抄底买盘兴趣（张卫东辞任中国信达总裁、将出任董事长）。 据港媒7月19日报道，新世界发展（17.HK）计划在2023-24财年出售90 - 100亿港元的非核心资产。 【高收益房地产】 本周二，受展期传闻影响，华南城美元债曲线短端（3笔2022s）暴跌至 39 ~ 44 mid、其余2023s跌至 32 ~ 33 mid（实钱+私银卖盘），跌幅在 7 ~ 10pt。过去2个交易日，华南城曲线累跌 15 ~ 25pt、7月初至今已经累跌 40 ~ 50pt。 此前有报道称，华南城正考虑寻求将5笔合计15.6亿美元存量离岸债券展期；据称，瑞士信贷将是交易安排行，预计交易最早本周启动。 另据报道，华南城未能在7月份从两家中资银行获得2亿美元贷款（所得款项原计划用于偿还8月12日到期的3.48亿美元债券 SouthCity 11.5 08/12/2022），原因是国企大股东深圳特区建发不愿为贷款提供担保。 华南城稍早前（周一）宣布，拟12.57亿元出售第一亚太物业50%股权予深圳特区建发。 受华南城暴跌的溢出效应影响，建业地产（另一家得到国企白武士救助的民营房企）美元债继续走软，即将到期的 CCRE 6.875 08/08/2022 今跌 9pt 至 indic 61/62.5，2023年到期美元债跌1 ~ 4pt，长端2024-25s 跌 50c ~ 1pt。截至周二收盘，除 CCRE 6.875 08/08/2022 外，建业地产其他美元债中间价收在 19 ~ 24。有市场观点认为，即使河南铁建投入股及认购可转债的交易完成，建业地产偿还8月8日到期的5亿美元债券也将面临困难。 碧桂园曲线跌5 ~ 7pt，长端2030-31s跌至 26 mid。 其他高收益地产名字也在稀薄流动性中继续下跌，标杆名字普跌1 ~ 2pt。 在实钱和HF卖盘打压下，弘阳地产曲线跌破10、到个位数水平。 合景泰富据称已按时汇出资金以支付17.7亿元人民币CMBS（7月19日为回售日，投资者已悉数行权）。这笔CMBS的发行人是广州合景控股集团有限公司，母公司合景泰富承担差额补足义务。 佳源创盛已获得必要的持有人同意，将5.4亿元人民币8%私募公司债券的到期日延长1年到2023年7月16日（原定2022年7月16日到期），展期期间利率不变。佳源创盛由佳源国际大股东沈天晴持股98.83%。 【其他板块】 高收益工业名字中，一嗨租车看到实钱卖盘，中长端2024/2026s 跌 4 ~ 5pt，即将到期的 eHiCar 5.875 08/14/2022 维持不变（报 101.38/101.58）。相比之下，中国宏桥/西部水泥相对持稳。 澳门二季度贵宾博彩收入同比下降77%至19.9亿澳门元，跌至2020年二季度以来最低。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。