标普：美对华为制裁使亚太科技公司至少250亿美元收入面临风险

香港，2020年7月29日—标普全球评级今日发布报告《美对华为制裁将波及亚洲科技公司》（U.S. Actions Against Huawei Reverberate Across Asian Tech）表示，美国对全球最大的通讯设备制造商华为技术有限公司（华为）的最新制裁措施将波及与中国科技公司存在贸易往来的亚洲科技公司。标普全球评级估计，战略对峙升级将导致亚太区受评科技公司约250亿美元的收入面临风险。 继2019年5月将华为列入“实体清单”后，2020年5月美国商务部再次宣布，使用美国芯片制造设备的外国公司在向华为等附属公司供应某些芯片之前须获得美国许可证。 “新禁令尤其使那些使用部分美国技术或制造设备的芯片生产厂（代工厂）受到冲击，”标普全球评级分析师谷力佛表示。“没有美国政府的许可证，这些企业就无法不受限制地直接向华为提供服务。” 我们估计，新禁令将使台湾积体电路制造股份有限公司（台积电）、中芯国际集成电路制造有限公司（中芯国际）等代工厂企业15%-20%的收入（近70亿美元）受到影响。此外，其他受评亚太地区科技公司共计180亿美元的收入也可能因与列入美国商务部“实体清单”（此类企业从美国进口特定产品需获得美国政府许可）的企业存在业务往来而受到间接影响。 我们预计，在应对美国对华为禁令升级的过程中，亚太区科技公司可能会经历经营动荡，但这对它们的最终收入和信用评级的影响可能较为轻微。这是由于我们预计，市场对高级制程芯片组（如采用7纳米级和5纳米级电晶体）的强劲需求将部分抵消台积电因失去华为订单所产生的损失，与此同时中国客户转向国内供应商也将令中芯国际获益。 新一轮禁令可能造成的另一重影响是，一旦华为用于生产高端智能手机的关键零部件耗尽，公司可能会将重心从高端智能手机转向中低端智能手机和物联网设备。而这可能导致另一家中国科技公司小米集团在国内手机和物联网设备领域面临更加激烈的市场竞争，但同时也可能扩大其在海外智能手机市场的份额。 与此同时，随着华为和国内其他科技公司面临美国禁令的考验，中国政府或将增加对上述企业的财务和经营支持力度。支持措施可能包括多种形式，如注资、补贴、减税、加速监管审批或简化繁琐流程等。 另外，尽管我们预计可能会有一些限制美国科技产品销往中国的报复性措施出台，但这些举措可能仅会令亚太区受评发行人2%-5%的收入面临风险，并且仅会在美国科技公司对华销售额减少一半的较极端情景下发生。 相关研究 ▶ 因财务资源和政府支持增加，中芯国际展望调整至正面；“BBB-”评级获确认，2020年7月13日 ▶ A Slow Recovery And U.S.-China Trade Tensions Could Test U.S. Investment-Grade Tech Companies，2020年6月8日 ▶ As Global IT Spending Falls, Tech Ratings Pressure Rises， 2020年4月19日 ▶ Bans On Huawei Will Hit Tech Harder Than Telecom, But Not Enough To Move The Ratings，2019年6月21日 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级