美联储1985年以来的Mid-Cycle Adjustments Rate Cut & Crisis/Recession Rate Cut

上周，美联储主席在议息会议上宣布下调基准利率25bps，并使用了"mid-cycle adjustment"的措辞。20世纪80年代中以来，类似的、在成熟商业周期中的mid-cycle adjustment共有三次，用来应对可能的衰退（图1）。这三次的降息幅度分别为71bps、75bps、75bps，降息时长分别为5个月、19个月和5个月（图2）。与这三次mid-cycle adjustment相对应的，10年期美国国债的收益率变动分别为-41bps、+35bps、+92bps。 数据来源：FRED ECONOMIC RESEARCH 除非发生衰退或严重危机，如2008年、2001年、1989年，在这三次降息中，美联储的降息幅度均超过500bps，降息时长均超过36个月，对应的10年期国债收益率均大幅下跌（下降134 - 286bps）。 除非发生危机，仅就mid-cycle adjustment来说，对于10年期国债收益率下行的驱动力不大。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。